美元强势动摇？去美元化进程加速！官方外汇储备中美元占比持续下降

Gate专栏 - 2025年10月19日

随着2025年上半年美元指数创下近50年来最大跌幅，国际货币基金组织（IMF）最新外汇储备调查数据也印证了这一趋势。数据显示，美元在官方外汇储备中的比重继续下滑，而欧元和瑞士法郎等货币的占比则呈上升态势。业内专家认为，尽管美元近期出现反弹，但其长期下行趋势依然难以改变。

IMF数据揭示外汇储备格局变化

根据IMF于10月18日发布的报告，2025年第二季度官方外汇储备总额达到12.78万亿美元，较第一季度的12.54万亿美元有所增加。这一增长主要归因于主要货币兑美元的升值。

具体来看，美元在官方货币储备中的占比从2025年第一季度的57.74%进一步降至57.62%。与此同时，欧元的占比从20.06%上升至20.18%，创下2022年以来的新高。作为避险资产之一的瑞士法郎，其占比更是大幅增长至0.9%，达到欧元推出以来的最高水平。

值得注意的是，如果排除汇率波动的影响，美元占比的下降幅度将更为显著，约为0.72个百分点。

美元信心动摇，去美元化趋势加剧

IMF此次公布的COFER（官方外汇储备货币构成）调查结果，反映了第二季度美元汇率受挫的情况。自4月初开始，投资者对美国经济前景的信心开始动摇，美元资产的吸引力有所下降。

随后，贸易政策的不确定性以及资本管制等因素进一步加剧了美元的颓势。投资者对美元信用的质疑日益加深，这一传统上被视为最安全的资产逐渐失去光环，"弱美元"的叙事开始占据主导地位。

虽然10月以来，由于新一轮贸易政策的影响，美元出现短暂反弹。截至10月19日，美元指数（DXY）连续五个交易日上涨，报98.15。然而，多数分析师认为，这可能只是暂时的反弹，而非长期趋势的逆转。

专家预测：美元下行趋势难改

某大型证券公司的分析师表示，美元的下行周期尚未结束。他们预计未来一年美元仍将以下行趋势为主，虽然第四季度可能出现反弹，但这也为再次做空美元提供了机会。

该分析师指出，美联储缺乏加息前景、欧元区经济可能比美国表现更强劲、2026年美欧降息节奏的分歧，以及美国政府推动制造业回流需要弱美元支持等因素，都预示着美元下行是更可能的路径。

另一家知名投资银行本周发布的报告称，美元短期内难以恢复其传统的避险属性，主要受到三大因素制约：政策不确定性居高不下（如贸易政策和美联储独立性问题）、资本分散化趋势增强，以及债务问题引发的财政担忧。

尽管美元短期内可能出现波动，但长期来看，去美元化的趋势似乎已经不可逆转。各国央行正在逐步调整其外汇储备结构，这无疑将对全球金融格局产生深远影响。投资者需要密切关注这一趋势的发展，并相应调整其投资策略。