皇家加勒比继续创下历史新高。这一增长故事能否继续？

关键点

• 皇家加勒比公司是邮轮需求增加的主要受益者。
• 最新的船只和独特的体验极大地推动了收入。
• 如果需求保持高位，投资者可能会有更大的潜力。

游轮业是疫情期间受影响最严重的行业之一。不仅几乎被禁止运营了很长一段时间，维持一支庞大船队所需的资金也非常庞大。正如预期的那样，大多数游轮公司都看到债务水平飙升，而皇家加勒比也不例外。

然而，说皇家加勒比的复苏令人印象深刻实在是言过其实。由于对邮轮的巨大需求、几艘备受欢迎的新船以及明智的领导，皇家加勒比的收入比疫情前高出大约60%。

投资者得到了丰厚的回报。在过去五年中，皇家加勒比为耐心的投资者带来了428%的总回报，过去一年股票的价格翻了一番。就在我写这段话时，皇家加勒比的股价仅比历史最高点低2%。

为什么皇家加勒比的表现如此出色？

简短的回答是，疫情限制解除后，邮轮需求激增，并且仍然保持在高位。

皇家加勒比近年来推出了一些业内最受欢迎的船只，包括庞大的"海洋之图标"和"海洋之星"，它们共同获得了世界上最大的邮轮的称号。该公司还在其私人岛屿"完美的一天在科科凯"上投资了数亿。

也做出了一些看似“冒险”的决定，这些决定取得了良好的结果，比如专门用于短途游轮的新巨型邮轮“海洋乌托邦”，非常适合那些初次乘坐游轮或无法承诺进行一周旅行的人。

最终，他们的资本配置策略开始见成效。皇家加勒比的长期债务从2019年的$9 亿美元激增至2022年的近$22 亿美元。此后，债务已减少约35亿美元，今年公司获得了投资级信用评级。

现在是投资的好时机吗？

如果邮轮的需求仍然强劲，确实可能会有巨大的潜力。该公司正在开发多个新的超大型船只，包括其 "Icon " 类的第三艘 “Legend of the Seas”，预计将在明年推出，以及 “Celebrity Xcel”。该邮轮公司还将在巴哈马的拿骚开设其第一个私人海滩俱乐部，预计会有其他海滩俱乐部随后开业。

皇家加勒比在2024年的年销售额增长了19%，而在最后一个季度，报告的每股收益增长了42%。管理层预计年增长约为31%。如果公司能够维持这种高水平的增长，目前大约21倍的未来收益估值可能是一个吸引人的入场点。然而，这仍然是一个很大的“如果”，并且无法保证需求会像之前一样强劲，特别是在美国经济疲软的情况下。