Hyperliquid 创始人驳斥盈利传闻，称风险控制优先

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• 2025年10月19日
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• 15:00

去中心化交易所Hyperliquid再次成为焦点，但这次是因为不同的原因。创始人Jeff Yan本周在社交媒体上发表声明，回应了关于该平台专注于协议利润的日益猜测，称这些说法是“胡说”，并重申Hyperliquid的系统旨在保护交易者，而不是使协议获利。

Yan 指出最近的自动去杠杆 (ADL) 事件证明该平台的风险引擎首先服务于其用户。他在 10 月 10 日指出，交易者在以最佳价格自动平仓盈利的空头头寸后获得了 “数亿” 的收益。根据 Yan 的说法，如果该平台依赖于后备清算，可能会赚取更多的收入——但这将意味着将风险放大到危险水平。

"ADL系统让利润留给用户，同时控制风险暴露，"他说，并补充道，Hyperliquid的基于队列的机制故意模仿中心化交易所，但为了可靠性和透明性保持简单。

风险高于收益

Yan还暗示与社区就潜在的ADL改进进行持续讨论，但反对增加复杂的相关性检查或次级队列的提议。他指出："你添加的活动部分越多，系统就变得越脆弱，"他辩称，在极端市场条件下，简单性仍然是稳定性的基础。

该交易所的设计引起了业界的关注——包括ARK Invest的首席执行官Cathie Wood，她在最近的一次播客采访中将Hyperliquid称为“区块链上的新秀”。虽然她没有确认任何投资，但Wood将其发展轨迹与Solana的早期崛起进行了比较，暗示它可能成为去中心化衍生品领域的一个重要参与者。

永续合约市场竞争加剧

Hyperliquid的成功使其成为新型永续DEX的标杆。Aster本月早些时候推出其代币，短暂超越Hyperliquid的交易量和未平仓合约，标志着竞争日益激烈的市场。

与此同时，由某交易平台的前衍生品工程师建立的项目StandX报告称，在推出仅一个月后，其总锁定价值$200 百万(TVL)已超过$2 。团队以推出StandX Alpha作为庆祝，该项目是针对早期参与者的奖励计划。

稳定币发行与生态系统发展

与此同时，Hyperliquid 的生态系统继续扩展。其本地的 USDH 稳定币于九月底推出，在最初几天内处理了近 $6 百万的交易。USDH 由现金和美国政府证券支持，依赖 Stripe 的 Bridge 平台安全地管理储备。

该资产的发行遵循了一项治理流程，吸引了包括Curve、Paxos、Frax Finance和BitGo在内的主要参与者的投标。最终，Native Markets赢得了此项授权，承诺将部分储备收入用于HYPE回购和持续的生态系统发展。

Hyperliquid已经将其现货费用削减了80%，以为推出做准备，旨在吸引流动性并在去中心化金融竞争加剧之前巩固其地位。

加密衍生品中的新权力中心

尽管远小于某些主要交易平台等中心化巨头，Hyperliquid 的性能指标却极为出色——甚至在某些特定交易类别中超过了它们。当前，在永续合约领域的每月交易量已超过 万亿，而 Hyperliquid 的增长表明，去中心化场所正成为衍生品交易者的新战场。

正如Gauntlet创始人Tarun Chitra所观察到的，最大的机会正在年轻市场中出现——在这些市场中，创新的速度超过了理解的速度。对于Hyperliquid而言，这种不确定性可能是其最大的优势。