法人投资延迟下数字资产行业‘加拉帕戈斯化’加速

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金融监管机构表示，他们将允许上市公司和专业投资公司投资于数字资产(虚拟资产)，早在8个月前，但具体的指导方针仍未提供。随着对金融服务委员会(FSC)重组的讨论削弱了政策实施的动力，制度化进程基本上停滞不前。业界对如果延迟到明年才能允许，国内市场的“加拉帕戈斯综合症”将进一步加剧表示担忧。

根据行业消息来源，金融监管委员会（FSC）预计将在20日准备与上市公司和专业投资公司相关的币交易指南，但距离年末仅剩约两个月，进展甚微。

今年二月，金融服务委员会（FSC）宣布将允许大约3,500家上市公司和注册公司在资本市场法下进行数字资产投资，但不包括金融公司。然而，在五月，只有关于非营利组织和交易所销售数字资产的指导方针被提出，而企业投资的详细指示则缺失。

此次延迟的背景在于围绕金融监管机构可能解散的组织重组讨论。由于政府考虑将金融监管机构的权力转移到金融监督服务局，内部抵抗和混乱持续存在，在此期间，主要的数字资产政策被搁置。

一位行业官员表示：“虽然组织重组目前已经解决，但政策实施似乎陷入停滞。这项指南应该适用于包括上市公司和专业投资公司的有限范围，但如果连这一点都被延迟，允许一般企业的可能性将不可避免地变得更加遥远。”

某交易平台的外部政策负责人金明九上个月在KBW2025上指出： “金融服务委员会的路线图在第二阶段的目标是排除金融机构的专业投资者，而在第三阶段则是一般公司，但从目前的讨论状态来看，似乎即使在明年内也很难实施这一计划。”

由于国内机构化滞后，与全球市场的差距正在扩大。美国和欧洲等主要国家显示出系统和行业共同发展的趋势，例如现实世界资产的代币化(RWA)和基于区块链的传统金融资产。随着以机构为中心的代币化基础设施建设和监管细化并行进行，市场效率正在提高。

相反，韩国的产业竞争力正逐渐减弱，因为一直保持以监管为重点的政策立场。IM证券的分析师杨贤京解释道：“尽管自新政府今年上任以来，数字资产的有利氛围已得到创造，但政策执行仍然缓慢。由于以个人为中心的交易结构、除现货交易外的交易禁止以及对外国投资者的限制，导致资本流出海外交易所，韩国的竞争力正在下降。”

她补充道：“虽然在美国、欧盟和香港等主要国家，以公司为中心的数字资产交易正在积极进行，但在韩国除了一些特殊情况外，仍然受到限制。尽管预计会逐步允许，但考虑到政策通过的速度和政府的意愿，加拉帕戈斯现象在可预见的将继续存在。”

业界认为扩大企业参与是恢复工业竞争力的关键。金强调，“某个交易平台的80%的交易量和60%的收入来自企业。为了使国内交易所能够在全球市场中保持竞争力，企业市场的开放不能再拖延。”