加密货币市场近期呈现出复杂的态势。宏观层面上，美国就业数据和通胀指标仍然是影响美联储政策的关键因素，而市场对流动性危机的忧虑也在不断加剧。值得注意的是，2025年与2011年的黄金周期可能存在某些相关性，这或许能为我们理解加密资产的未来走势提供一些启示。

上周，市场经历了超出预期的下跌。这主要归因于矿工集中抛售、Metaplant项目的最新进展，以及投资者普遍采取的"先卖为快"策略。USDE脱离锚定进一步打击了多头信心，同时也降低了散户投资者的入场意愿。

从更长的周期来看，当前市场仍处于熊市的早期阶段。技术分析显示，扩散喇叭形态预示着之前的牛市已经结束。之前的判断"熊市中不会有114000以上的做空机会"已经得到了验证。

短期内，买卖双方的博弈可能会推动一波反弹，但投资者需要警惕反弹后可能出现的回落。

对于主流币种，比特币多头可以继续持有，但需要警惕114000的关键价位；以太坊多头也可以保持，但要关注4333的价格点；Solana则可能在205附近出现做空机会。

跨币种比较方面，ETH/BTC比价可能会测试日线MA60（0.038）水平，而SOL/BTC比价可能会触及日线MA350和EMA30的交叉点（0.0018）。如果比特币达到114000，相应的以太坊和Solana价格分别为4330和205，这可能是布局长线的好时机。

USDT.D指标在本轮熊市中的目标至少是10%，届时可以考虑买入现货并配置长线多单。第一阶段需要突破6%，这可能会延续到明年1月。值得期待的是，明年2月可能会出现"龙抬头"行情。

值得注意的是，比特币在本轮牛市尾声并未出现主升浪，这导致现货和币本位合约的投资者可能面临亏损。虽然Solana和BNB的盈利可能会有所帮助，但能否完全覆盖其他小币种的亏损还有待观察。在这种情况下，合约交易者可能需要依靠三大主流币来挽回收益。

当前市场的交易难度正在上升，未来可能是波段交易者更容易获得收益，而长期持有者和频繁交易者的收益可能会相对较低。

总的来说，当前市场虽然充满挑战，但也蕴含着机遇。投资者需要保持警惕，灵活调整策略，以应对这个复杂多变的加密货币市场。