华尔街最受期待的2025年反向股票拆分已到来

2025年9月2日 07:06

关键点

• 股票拆分以相同的比例表面上调整股价和流通股数。
• 反向股票拆分很少会导致成功的故事。
• 尽管显然存在竞争优势，供应链问题和经济逆风阻碍了运营的扩展。

尽管人工智能在市场创新中主导了三年，但一些知名公司的股票拆分也帮助主要指数达到了创纪录的高度。这些拆分只是调整股价和流通股数量的表面工具，并没有改变公司的市值或运营表现。

我注意到投资者对正向拆分和反向拆分的认知存在一个引人入胜的心理差距。我们倾向于追捧进行正向拆分的公司——这些企业表现得如此出色，以至于其股价需要降低。与此同时，我们通常会避免反向拆分，因为这往往意味着公司急于避免从主要交易所退市。

大多数反向拆分涉及一些冷门公司，但今天不是这样。电动车制造商Lucid Group备受期待的1拆10反向拆分今晨生效，吸引了华尔街的全力关注。

反向拆股中的稀有宝石

对反向拆分的厌恶是可以理解的——它们通常表示运营困难和财务损失。然而，偶尔这些被贬低的手段会产生惊人的成功故事。

以Booking Holdings (前身为Priceline)，或许是历史上最成功的反向拆股股票。在科技泡沫破灭后，它在$1 纳斯达克底部徘徊，2023年6月进行的1拆6反向拆股之后，竟然迎来了惊人的22000%的反弹！

卫星广播垄断公司Sirius XM在去年九月进行了1比10的反向拆分，这并非出于对退市的恐惧，而是为了吸引对低于$5 股票感到谨慎的机构投资者。

Lucid能否加入这个精英集团？它在8月的公告将把超过30亿股合并为大约3.073亿股，当今天交易开始时，股价将从1.98美元上涨至19.80美元。

从表面上看，Lucid似乎有能力主导豪华电动车市场，特别是在特斯拉将重点放在其更实惠的Model 3而非豪华Model S之际。然而，日益增加的挑战使Lucid的股票大幅下跌，较2021年的峰值下跌近97%。

更高的股价无法解决根本问题

尽管$20 的价格点可能会暂时吸引机构投资者，但这并不能解决Lucid的根本问题。

消费者对电动汽车的热情显著减弱。有限的充电基础设施以及特朗普总统取消汽车监管信贷的政策压制了需求。同时，持续的供应链中断迫使Lucid公司多次下调生产预测。

该公司最初预计到2024年将达到90,000个单位，但将其下调至仅9,000个。对于2025年，他们已将预期减少到18,000-20,000辆。显然没有证据表明他们能够扩大运营或实现其雄心勃勃的目标。

Lucid延迟推出的Gravity SUV也没有帮助。最初计划在2024年交付，但直到2025年4月才开始交付，生产受到质量控制问题的影响。

最令人担忧的是Lucid的不可持续商业模式。虽然很少有电动车制造商实现盈利，但Lucid甚至连这个目标都没有接近——这是一个主要的警示信号。尽管在6月结束时拥有28亿美元的现金和投资，并得到了沙特阿拉伯公共投资基金的支持，但他们在短短六个月内就烧掉了12.6亿美元，自创立以来累计亏损达138亿美元。

今天标志着Lucid Group的新篇章。问题是：这是他们的最后一章，还是一个令人难以置信的扭转的开始？