特朗普在75年的先例之后，创造了前所未有的股票市场历史

股市长期以来一直是我财富积累的游乐场，提供了比其他资产在较长时间内更优越的回报。但说实话，这个过山车并不适合心脏脆弱的人。今年早些时候，我们见证了自1950年以来标准普尔500指数的第五大两日急跌，道琼斯和纳斯达克均遭遇了双位数的跌幅。

在这波动背后，站着的不是别人，而是唐纳德·特朗普。尽管他不可预测的政策常常让华尔街陷入混乱，但他现在实现了一项非凡的成就——打破了六位总统之前无法触及的75年股市模式。

你有没有注意到标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克最近都创下了历史新高？投资者们对潜在的美联储降息和人工智能革命热议纷纷。一个估计表明，到2030年，人工智能可能会为全球GDP注入15.7万亿，可能是自90年代中期互联网爆炸以来最大的技术颠覆。

根据卡森集团的瑞安·德特里克，自1950年以来，每位连任的总统在其选举后的八月份都经历了标准普尔500指数的下跌。特朗普打破了这一趋势，八月份上涨了1.9%。虽然这并不能预测未来的表现，但考虑到他第一任期内市场的繁荣，这一点是值得注意的。

但我还没有庆祝。两个巨大的障碍笼罩着这个牛市。

首先，股票的价格过于昂贵。标准普尔500指数的Shiller市盈率最近超过了39 - 这标志着154年来第三贵的持续牛市。历史上，当这个指标超过30超过两个月时，重大市场修正不可避免地会随之而来。

其次，特朗普的关税政策仍然是一张未知的牌。纽约联邦储备银行的经济学家们的一项研究强调，他之前对中国的关税未能区分产出关税和输入关税。后者可能会显著增加国内生产成本并推高价格。再加上最近就业市场的疲弱，我们可能面临美联储的噩梦情景：滞涨。

尽管有这些担忧，但历史压倒性地支持耐心的投资者。Crestmont Research发现，自1900年以来的每一个20年持有期都为标普500投资者带来了积极的回报——无论是经历经济萧条、战争、疫情还是其他一切。

定制投资集团的分析进一步揭示，尽管熊市平均仅持续9.5个月，但牛市通常持续3.5倍更长，约为1,011天。无论未来面临何种不确定性，美国经济和股市的长期走势均指向上升。

我见过足够多的市场周期，知道今天的突发新闻在十年后很少重要。问题不在于特朗普的市场里程碑是否重要，而在于当下一个不可避免的牛市来临时，你是否仍然会投资。