中国的消费价格降低了0.4%，工厂通缩加深。

我一直在关注中国经济困境加剧，8月份消费者价格跌幅超过预期。0.4%的降低超过了分析师的预测，表明世界第二大经济体面临更深层次的问题，急切地试图刺激需求。

统计数据显示了一个严峻的局面。虽然消费者价格在7月份的平稳表现后骤降，但生产者价格却持续下滑 - 同比下降了2.9%。这是生产者价格连续35个月下降！制造商实际上正受到来自两方面的压力 - 外国在与美国的贸易紧张局势中削减进口，而国内消费者则收紧钱包。

北京的回应感到越来越绝望。他们在推动制造业投资，好像单单生产更多商品就能解决一切。但谁来购买呢？海外客户没有，谨慎的中国消费者更是如此。企业别无选择，只能大幅降低价格以清理库存，这限制了就业创造，进一步抑制了消费者信心。

政府最近试图刺激支出的措施看起来像是止血贴在喷涌的伤口上。家电更换补贴？消费贷款的利息支付支持？这些措施忽视了根本问题——信心已经破裂。中央银行的数据表明，短期消费贷款在七月降至9.8万亿日元，银行面临着越来越多风险较高的客户，因为实力较强的借款人正在撤退。

他们的“反内卷运动”旨在防止过度生产，但实际上可能会适得其反，打击投资。研究公司Gaveka已经警告，几乎没有证据表明这些政策会提高价格，反而可能进一步拖累增长。

尽管如此，中国官员仍然保持乐观的表象。首席统计师董莉娟指出，8月份核心消费者价格指数同比上涨0.9%，这是连续第四个月的增长。他庆祝消费者价格在经历了八个月的连续下跌后，终于停止了下降。

我仍然持怀疑态度。这些微小的统计胜利感觉像是在绝望地尝试寻找乌云中的一线希望，而乌云却没有任何消散的迹象。生产和消费之间的基本脱节依然存在，而北京的解决方案似乎越来越脱离经济现实。