泰坦机械2026年第二季度财报：应对农业逆风

Titan Machinery最新的季度业绩对农业设备行业的前景发出了警示，公司的净亏损为$6 百万，每股($0.26，相较于去年的调整后净收入)百万。总收入降低了14%，降至546.4百万美元，因为公司面临疲软的零售需求和持续的库存挑战。

我曾目睹农机经销商在这些周期中挣扎，这一次似乎尤其残酷。国内农业部门 - Titan的主要业务 - 同店销售额下降了18.7%，反映出农民面临的商品价格低迷的严峻现实。他们的建筑部门表现也不太好，销售下降了10.2%。

唯一的亮点似乎是在欧洲，销售增长了44%，主要是由罗马尼亚客户急于利用即将到期的欧盟刺激计划推动的。但即便这个好消息也有阴影——一旦这些计划在九月份结束，那种需求可能会消失。

我最担心的是公司的设备利润率。他们国内农业设备的利润率在2026财年上半年仅为可怜的3.1%，而历史平均值接近10%。管理层一直在谈论"正常化"这些利润率，但在农场经济没有显著改善的情况下，这似乎是空想。

首席执行官Bryan Knutson对现状表现出勇气，强调他们在过去一年中减少了$4 百万的库存。但他们显然不得不降低价格以出售设备，这解释了利润空间的压缩。100%奖金折旧的恢复可能会帮助有应税收入的农民进行购买，但考虑到作物价格的现状，有多少农民实际上拥有可用来抵消的显著应税收入呢？

首席财务官罗伯特·拉尔森将他们的全年指引缩小至每股调整后亏损1.50-2.00美元，放弃了之前范围内的更乐观的预期。虽然他们对超过$365 万的库存减少目标充满信心，但这也是以牺牲盈利能力为代价的。

展望未来，我对他们恢复利润的道路持怀疑态度。除非商品价格显著改善或政府援助兑现，否则农民根本没有购买新设备的能力。该公司可能在为2027财年做好更好的定位，但股东们为这一“过渡”年支付了高昂的代价。

农业设备市场似乎陷入了比上一个周期更深的低谷，尽管管理层对“更强劲的复苏”持乐观态度，但投资者可能需要为长期的不尽如人意的业绩做好准备。