觉得英伟达股票太贵了吗？这里有600亿个理由让你考虑改变主意

我对Nvidia的迅猛上涨既感到惊叹又充满怀疑。自从2022年11月ChatGPT发布以来，这家半导体巨头为那些有远见或运气(提前入场的投资者带来了令人难以置信的10倍回报。

这些数字令人震惊。英伟达的市场价值从)亿暴涨至超过$345 万亿，因为微软、Alphabet、Meta、亚马逊和甲骨文等科技巨头纷纷向人工智能基础设施投入数十亿，而英伟达的芯片正是这场革命的核心。

但我忍不住想：在如此天文般的涨幅之后，派对肯定快要结束了吧？然而，就在怀疑者$4 包括我自己(开始喊出顶点时，英伟达的管理层却抛出了一个)亿的意外，让我不得不重新考虑。

从估值指标来看，英伟达的市销率与其三年平均水平相符，且远低于其人工智能热潮的峰值。其49的市盈率在绝对值上可能显得过高，但这反映了英伟达盈利能力的显著提升，而非非理性的狂热。

真正吸引我注意的是该公司的激进股票回购策略。在上半年回购了价值242亿美元的股份后，管理层宣布了额外的$60 亿回购计划。这不仅仅是对信心的投票——这是一项揭示他们长期思考的战略举措。

虽然英伟达在大型语言模型训练芯片方面取得了成功，但真正的未来潜力在于更先进的应用 - 机器人技术、量子计算、自动化系统 - 每一个都有可能代表万亿美元的市场。这些应用将需要下一代架构，如即将推出的“Rubin”芯片。

问题在于时间线。在这些复杂的用例显著改变英伟达的盈利能力之前，可能需要5-10年。这正是大规模回购计划如此聪明的原因——这是一种桥梁战略。通过减少流通股份，英伟达可以在这一过渡阶段保持强劲的每股收益增长，同时等待下一波人工智能应用的成熟。

我已从怀疑者转变为谨慎的乐观主义者。Nvidia结合了结构性增长驱动因素和对股东友好的资本配置。管理团队显然相信，尽管其股票经历了迅猛的涨幅，但仍然适当地定价。

对于那些在旁观望、认为自己错过了机会的人，也许是时候重新考虑了。人工智能的故事——以及英伟达在其中的核心角色——可能仍处于早期阶段。