A-Mark Precious Metals相当在2025财年结束时表现不俗，管理层在9月初公布了公司的财政情况。差不多17.3亿美元的年度净收入，配以10.98亿美元的年度收入以及22%同比增长的销售毛利润，让人对其市场发展战略留下深刻印象。即使面对市场的逆风和压力增大的运营成本，也通过一系列收购逆势提高了第四季度的业绩表现呢。来看下这些信息对长期投资者有怎样的启迪。

首先，收购战略这个季度真的发挥了它的魔力。A-Mark的第四季度销售毛利润比去年同期翻了近一倍，达到81.7亿美元，而全年则取得了22%的增长，总计210.9亿美元。这成绩背后有几家公司发挥了关键作用哦，包括Silver Gold Bull (SGB)、Spectrum Group International (SGI)、Pinehurst Coin Exchange和AMS Holdings的贡献。这可是一个管理层战略成效明显的例子呢，不过卖出收入和行政费用也涨了不少，所以要继续在整合上做出努力才能维持住这些成绩。总之，紧紧控制支出，维持整合协同效应是关键。

其次，这展示了为何收购后的整合能带来成本效益。到财年结束，非限制性库存已增长至794.8亿美元，比去年多出了215亿美元，这可不单单是规模的扩大哦，还通过升级的Las Vegas集中管理实现了库存的规范化。还记得从北卡到Las Vegas的物流迁移吗？首席执行官Greg Roberts提到了将物流迁移到AMGL，这可是一个具体的后整合处理措施。这样的操作可以增强运行杠杆，减少冗余，帮助公司在艰难的行业周期中大展身手。

不过，市场的不确定性也不少，比如美国的关税动荡。这影响了贵金属库存的持有成本，又打击了公司的主要对冲策略。老板Greg提到了一些市场曲线反转和产品价格异常，像是纽约交付的千盎司银条因关税波动价格浮动了1美元呢。这让公司在这样的环境下更具敏感性。

未来展望方面，管理层没有明确给出2026财年的盈利或收益目标，但对继续从整合中挖掘运营杠杆很有自信，尤其在Las Vegas的设施上。A-Mark相信旗下品牌组合的扩展以及在直销、奢侈品和国际市场中的强势地位能够持续推动长期增长。虽然没有给出具体的数字预测，但相信策略上会持续创造市场价值哦！当然，本文不构成投资建议，仅供参考哦；记得保持警觉，跟进市场动态！ 😊