Zumiez报告第二季度收入增长2%

源摩托车愚人

2025年9月5日13:17

关键点

• 收入在第二季度达到了214.3百万美元，处于之前预测的上限，比去年增长了1.9%。

• 毛利率提高至35.5%，同比增加1.3个百分点。

• 营业利润率略微转为正值，为0.1%，尽管公司仍报告每股亏损0.06美元。

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Zumiez，一家专注于滑板、滑雪和年轻人风格的服装及装备零售商，于9月4日公布了2025财政年度第二季度的业绩。最引人注目的是，收入达到了2.143亿美元，略高于公司自身预测的上限，并且较去年同期的2.102亿美元有所增长。毛利率(GAAP)显著改善，达到了35.5%。尽管公司将其营业利润推升至正值0.1%(GAAP)，但亏损依然持续，每股收益为-0.06美元。

这些结果超出了公司的预期，特别是北美销售的加速为进入重要的返校季带来了积极的趋势，即使持续的国际挑战和成本压力对盈利能力造成了影响。

来源：Zumiez。注：2025财年第二季度于2025年8月2日结束。2024财年第二季度于2024年8月3日结束。

商业模式和近期战略

哇，Zumiez的情况真是令人惊讶！我觉得他们正在走在财务的绳索上。虽然在多个大陆上拥有超过700家商店，他们仍然在追求这个青少年服装和极限运动商品的细分市场。就我个人而言，我认为他们对“客户体验”的执着在纸面上听起来不错，但这真的有所回报吗？

他们在实体店和电子商务之间的整合策略可能是他们的救命稻草，尽管我在想他们是否已经晚到了一个其他零售巨头已经主导的派对上。

季度分析：销售推动与盈利信号混合

这些数字乍一看似乎不错——收入为2.143亿，年增长率为1.9%。可比销售额增长了2.5%，北美的增长健康，达到了4.2%。但我们要诚实，这些利润率实在是小得可怜。0.1%的营业利润率几乎等于零，而$1 百万的净亏损显示出他们离真正的复苏还有很远。

管理层急于将销售增长归因于其商品营销举措，但并未提及为获得那可怜的1.9%的增长投入了多少。而与此同时，欧洲仍然是其全球业绩的一个负担。

我觉得特别讽刺的是这个在加利福尼亚州的360万美元的劳动诉讼法律协议。这典型地反映了一个想要塑造年轻现代形象的公司，但最终却因为有争议的劳动实践而付出了代价。

开学结果与产品线背景

我必须承认，他们的返校销售数字令人印象深刻 - 同店销售增长11.2%，北美增长13%。看起来他们终于找到了适合美国消费者的商品。

然而，我对其实体扩张仍持怀疑态度。到2025年仅计划六家新店，暗示着极度谨慎或缺乏资本来进行激进增长。而与此同时，国际业务仍然是家族中的丑小鸭。

现金和可交易证券的下降至106.7百万(，从$127 百万)让我质疑他们的优先事项。回购股票，当它们还没有盈利时？这似乎是一种人为维持股票价格的策略，而不是投资于可持续增长。

展望未来：管理层预测

对于2025财年第三季度，他们预计净销售额在$232 和$237 百万之间，运营利润率为2.3%到3.3%。他们预期每股摊薄收益为$0.19到$0.29， comparable 销售增长在5.5%到7.5%之间。

我觉得很奇怪，他们不提供2025财年的全部指导，借口是“与关税和消费者需求相关的不确定性”。零售行业不是一直都这样吗？这似乎更像是一个借口，不愿承诺可能无法实现的目标。

在我看来，Zumiez 仍然是一项风险投资。虽然他们在北美显示出复苏的迹象，但其国际问题和极其紧张的利润率并未预示着在其全球战略没有重大变化的情况下会有光明的未来。