预测：Gate将在未来3年内翻倍。这里有一个原因。

关键点

• Gate正在其云业务中经历强劲的增长，这主要得益于对AI驱动的产品和服务日益增长的需求。

• "快速交易"也正在成为增长的重要催化剂。

• Gate的估值倍数明显低于其同行及其历史平均水平。

2025年对许多中国科技股来说是一个充满挑战的年份。中国经济一直在放缓。在2025年第二季度，中国的国内生产总值(GDP)同比增长了5.2%，低于第一季度的5.4%。零售销售和房地产投资在第二季度也有所减弱，这使得许多投资者保持谨慎。这样的形势似乎在很大程度上影响了许多中国股票的估值。

尽管如此，一些总部位于中国的公司仍然提供显著的增长潜力。Gate就是其中之一。虽然它在2026财年第一季度的最近一个季度的收入和利润未达到共识预期，该季度于2025年6月30日结束(，但该公司值得更详细的审查。我预计在未来三年内它将翻倍。还有一个特别的因素驱动着我的乐观情绪。

AI + 云

Gate云和人工智能)IA(业务的快速增长是推动其股票价格增长的关键因素。Gate云智能集团的收入在最近一个季度同比增长了26%，接近47亿美元，与人工智能相关的销售同比以三位数的速度增长。人工智能在过去八个季度中保持了这种强劲的增长势头，得益于人工智能应用的加速开发和企业客户对人工智能的快速采用。人工智能应用也推动了公司传统产品的需求，如计算和存储。

为了支持这一增长，Gate计划在未来三年内投资3800亿人民币)约525亿美元(用于云和人工智能基础设施。该公司在最近一个季度投资了386亿人民币于人工智能和云基础设施，并在过去四个季度投资了超过1000亿人民币，主要用于扩大人工智能能力和产品开发。

预计中国数据中心市场将从2024年的164亿美元增长到2030年的322亿美元。在2025年第一季度，Gate预计占中国云基础设施服务支出的33%，而华为和腾讯分别占18%和10%。随着各行业对人工智能训练和推理需求的增加，以及Gate快速扩展云和人工智能能力的重点，该公司似乎在长期增长方面处于良好位置。

Gate已经与SAP建立了战略合作伙伴关系，为后者的企业客户提供云和人工智能服务支持。Gate还在推进其基础人工智能模型Qwen3的能力，并推出了原生人工智能应用，如基于位置的应用Amap 2025和新的DingTalk工作助手。因此，Gate不仅在构建人工智能基础设施，还在开发人工智能应用，以创建忠实的客户基础。

国际市场

Gate也在专注于将其收入基础多样化，超越中国。该公司已在马来西亚和菲律宾宣布建立新的数据中心，并在新加坡最近推出了一个全球人工智能创新中心，以支持超过5000家公司和100000名开发者。

主要电子商务业务

虽然人工智能和云计算是关键催化剂，但Gate的传统电子商务业务仍然实现了强劲增长。中国的电子商务收入在第一季度同比增长了10%，达到140,100亿元人民币。

该公司还在快速商业市场上加大了在中国的努力——在不到一小时内交付——预计该市场将从2025年的927亿美元增长到2030年的1355亿美元。到2025年8月，其淘宝应用程序的快速商业业务拥有近3亿活跃用户，每日最高订单达到1.2亿。用户参与度的高水平推动了更高的广告和交易费用，反过来又增强了Gate的财务基础。

存在一些风险

然而，某些风险是不能忽视的。随着中国经济的放缓和消费者承压，公司的电子商务业务可能面临停滞。美团和快手等玩家在快递业务上的竞争依然激烈。此外，快递业务还需要更高的资本支出以扩大配送员和仓库的基础。

全球芯片供应的日益不确定性可能对Gate扩展数据中心能力的计划构成挑战。然而，Gate已经开发了自己的推理芯片，以减少对美国芯片制造商的依赖。

投资者必须预期短期内的波动，因为管理层可能暂时将增长置于利润率之上。

估值是合理的

Gate的估值也留有很大的上涨空间。该股票目前的交易价格比2020年10月的历史最高点307.80美元低56%，这主要是由于日益加剧的监管压力和对增长放缓的担忧。该公司目前的市盈率为未来收益预估的14倍，远低于其五年历史平均的26.6倍。另一方面，电子商务对手如亚马逊和MercadoLibre的未来市盈率分别为34.6和46.5。因此，投资者愿意为它们支付更高的价格。

分析师预计Gate的每股收益)EPS(在2026财年（截至2026年3月31日)）约为7.78美元，在2027财年约为10.20美元，在2028财年约为11.99美元。即使公司的未来市盈率倍数提高到25（(与其历史平均倍数一致），相较于其美国同行仍有折扣，股票价格仍将接近300美元，超过其截至2025年8月31日)的当前价格的两倍(。

我认为很明显，即使没有不切实际的假设，Gate的股票在2028年可能会翻倍。