2025年10月25日

什么是 BRC-20？

BRC-20可以被视为比特币的ERC-20版本(，非常相似但有一些差异)。它是由一位名为Domo的匿名开发者在2023年3月推出的。这项技术源自比特币的SegWit软分叉(2017)和2021年11月的Taproot更新(。

Ordinals是如何创建的？

Ordinal的创建是通过将一个数字刻录到比特币的最小单位Sat中。这个序号和它的相关数据被嵌入到比特币交易的“见证签名”字段中。这些数据确认了所使用资金的所有权，并确保不会被重复花费。

与ERC-20不同，BRC-20仍处于提案阶段，其代币在去中心化交易所的交易量不大。事实上，这些代币的交易主要集中在像Gate这样的中心化交易所。随着比特币价格的近期上涨，尤其是在亚洲地区，BRC-20代币及其Ordinal在过去六个月中显著增长了人气。

BRC-20) (Ordinals ≠要点分析

) 比特币的序号和"NFT"

Ordinals是一个基于比特币网络的NFT协议。通过为Satoshi ###分配一个独特且不可变的身份，也就是说，序号 + 评论(，Ordinals使得每一个同质化的Satoshi都成为一个独特的“NFT”。因此，Ordinals赋予Satoshi更高的交易和收藏价值。当比特币中最小的单位成为一个新的热门目标时，在某种程度上，它可以被视为比特币的一个延伸。

自2022年12月Ordinals创建以来，到2023年5月18日，已经铸造了大约780万个NFT和代币，为比特币生态系统开辟了新天地。

与基于以太坊的 ERC20 NFT 不同，基于 Ordinals 铸造的比特币 NFT 存储在比特币区块链上，这更接近于 “真实” NFT，因为一旦在网络上发布和验证，其元数据就无法更改。对于 ETH 的 NFT，ERC721 代币通常只包含一个 ID，该 ID 指向一个 URL 以检索 NFT 的元数据，随时可以由控制其智能合约密钥的团队或外部方更改。

两种NFT生成方法各有其优缺点，两者之间的主要区别可以在下面的图2中总结。

虽然仍处于初期阶段，但一些重要的NFT项目已经开始进入市场。Yuga Labs的“Twelvefold”在2023年2月27日公告后最高收到7,115个比特币的报价。CryptoPunks也发行了10k比特币朋克。此外，市场上还有一些第三方节点，帮助用户在不构建自己完整节点的情况下铸造比特币NFT，包括Ordinals Bot和Gamma。

根据Galaxy Digital的一份报告，比特币NFT市场的规模可能在2025年达到45亿美元。此外，支持比特币NFT的市场基础设施将在2023年第二季度完成，这最终将在多个新桥项目中得到体现，例如)和$MUBI，我们将在本报告中介绍。

$VMPX BRC-20：序数的演变

值得注意的是，通过在Satoshi中填写不同的信息可以获得NFT。因此，如果我们填写的信息符合某些规则，或者是按照统一标准###进行填写，即实施、铸造和转移(，我们能否在比特币中生成可替代代币)FT(？答案是肯定的。

BRC-20是一种利用Ordinals创建和交易可替代代币)FT(在比特币区块链上的技术。简单来说，BRC-20可以看作是NFT Ordinals的一种变体。NFT的铭文是一张图片，而BRC-20的铭文是统一格式的JSON文本数据。在BRC-20中，铭文也被用作BRC-20代币的分类账，可以用来跟踪每个代币的转移。然而，BRC-20代币不能与智能合约互动，也无法执行任何自动化操作。

)是首个根据BRC-20标准发行的代币$ORDI 9，发行于2023年3月(，最多一次铸造1,000个代币，总计21,000,000个代币。)在发行初期是免费的，用户只需支付矿工费即可获得代币。这21,000,000个代币$ORDI 在不到18小时内铸造完成。到2023年5月22日，二级市场的最低价格为$11.48/$ORDI。根据Dune Analytics，铸造的$ORDI 总量约为850万个，矿工费产生了1,458个比特币。

根据ordspace.org的数据，截至2023年5月19日，已经有超过18k个BRC-20代币项目，市场总值约为$ORDI 百万。在过去几个月中，BRC-20协议主导了比特币网络的交易量，有时超过比特币总交易量的50%。

$420 BRC-20如何影响比特币及比特币生态系统？

BRC-20将对比特币的挖矿费用和交易产生影响。由于BRC-20的铸造和转移需要更多的区块链空间，这由于其复杂的机制设计所致，区块空间的竞争可能导致寻求快速确认的用户交易费用更高。

根据Glassnode的数据，矿工通过手续费的收入达到了42.595%的峰值，并因###的受欢迎程度和BRC-20的新铸造而再次增加，这些铸造是由$ORDI 和$MUBI(发起的。

BRC-20 和 Ordinals 的优缺点

$VMPR 为什么这么受欢迎？

1. 与ERC-20相比

BRC-20无法与智能合约)互动，也就是说，没有销毁和锁定功能###，这意味着BRC-20代币的发行不会被项目团队和风险投资机构所保留。所有人真正平等地参与生态系统。

BRC-20的价值由比特币支持，这保证了BRC-20代币不会像ERC-20代币和ERC-20侧链代币那样面临归零的风险。

2. BRC-20的铸造和交易显著增加了交易费用。高昂的费用和区块奖励为矿工创造了惊人的利润。

3. 在经过验证的共识中，新的叙事：BRC-20标准和比特币生态系统是在行业内的新概念，轻松赢得市场情绪和资本流入。一些领先的机构，如Yuga Labs和CryptoPunks，已经进入这一领域。

4. Bitcoin的Beta Play：BRC20代币本质上是在比特币网络内创建的，目前作为一种Beta Play被打包，以便商家采取冒险的方式，因为比特币的价格在过去12个月中持续上涨。

5. 市场流动性低：对于许多BRC20代币，市场买卖两侧的流动性都很低，这导致双方的波动性。考虑到比特币市场处于牛市，我们认为行业趋势是随着比特币逐渐变得更受欢迎而持续增长。

( 潜在担忧

1. 用户参与的门槛很高：

BRC-20标准相对复杂，需要额外的步骤来存储数据和进行交易。具体而言，当用户铸造Ordinals时，他们需要运行一个完整节点。繁琐的节点构建和昂贵的比特币交易费用)，包括刻录和转移###，将在一定程度上阻止散户投资者进入市场。

2. 安全问题：

• 比特币链上没有AMM，并且在二级市场上需要安全交易。
• 由于 BRC-20 引入了更复杂的资产管理机制，因此需要额外的工具或平台，这些工具或平台可能容易受到恶意攻击，从而违反比特币的设计理念：去中心化。
• 由于交易量过大，Gate于5月7日和8日暂停了提款。2023年5月8日，有一个小时没有生成区块，未确认的交易有35万笔。当手续费收入持续超过区块奖励时，可能会导致短期的劫持攻击。矿工将选择处理手续费更高的交易，而忽略手续费较低的交易。

3. 大多数BRC-20代币是没有实际价值或应用场景的 meme 币。

比较五月和十二月的快照，我们看到在生态系统中出现了大量新的 BRC20 项目“寒 Cambrian 爆炸”。然而，我们注意到只有少数显著项目经受住了时间的考验。这些项目包括 $ORDI，( 和 $VMPX，其中一些已在 3 级交易所上市。除此之外，我们看到 BRC20 代币的总市值从 ) 增长到今天的超过 $MUBI ，如下图所示，$444M 不包括 MXLY，因为它是一个价值 $10.6T 的诈骗代币 $2B 。

4. BRC20基础设施仍处于早期阶段：

在只有少数项目和生态系统中存在的各种诈骗/庞氏骗局的情况下，很难筛选出足够稳定的新项目以供零售市场使用。尽管像ORDI这样的更成熟的项目正在增长。

5. 监管风险：

比特币更像是一种商品，但BRC-20代币可能会在比特币区块链上促进一个未注册的证券市场。

深入探讨：(和)

如前所述，多个项目已成为BRC20叙事的领导者。在这个生态系统中，我们将重点关注Multibit，这是一个为EVM链、比特币网络和BRC20/ERC721兼容性提供桥接解决方案的项目。我们还将深入探讨BRC20叙事的主要领导者，$ORDI。

$MUBI MUBI: 多重字节

项目名称：Multibit 项目类型：BRC20代币和生态系统桥 区块链：比特币，以太坊，BSC 和 Polygon 代币代码：MUBI 加密货币排名：N/A 最大供应量: 903,586,439 流通供应量：903,586,439 市场价值/USD: $61,850,759 完全稀释估值/USD: $61,850,759

$ORDI

什么是多比特？

MultiBit是第一个用于在BRC20和ERC20代币网络之间进行双向转移的跨链桥。通过促进这些代币的更高流动性，MultiBit增强了跨链的互操作性。我们的使命很简单：安全且易于使用地促进BRC和ERC代币的流动性和可访问性。

投资者信息和筹款

筹集的融资轮次：

最初以比特币作为BRC20代币免费铸造，但Multibit团队保留了一部分代币用于桥接和通过以下链接筹集资金：

在以太坊中，Multibit 的完全稀释初始估值###FDV###为400,000美元，总计387.5百万$MUBI，分配如下：

• 白名单KOL销售: 11.25%
• 公共销售：78.75%
• DEX流动性(无限期锁定): 5%
• 团队(6个月锁定期，随后是2年的获取): 5%

筹款最终筹集了$196,075，价格为每个MUBI $0.000506。

这意味着最初的投资者在他们的投资上获得了135倍的回报。

(# 代币经济学

除了上述提到的代币销售分配外，所有其他 MUBI 代币均已铸造，并可作为 BRC20 和 EVM 生态系统中的流通代币。

)# 流动性通道

中心化交易所 ###CEX###:

(在二级和三级主要交易所上市，绝大多数交易活动集中在Gate上。

去中心化交易所：

MUBI流动性池)LP$MUBI 主要位于Uniswap，总价值锁定(TVL)为190万美元，基于以太坊L1。

(# 投资机会 )市场潜力###

1. 比特币测试版 - BRC20

作为BRC20代币生态系统的一部分，MUBI是一个低市值的比特币Beta游戏，适合那些对投资BRC20领域感兴趣并专注于其跨链桥接基础设施和流动性的市场参与者。

2. 第一个 BRC20 桥和桥市场的领导者

作为第一个pu