为什么英伟达刚刚在中国获得了重大突破

TL;DR：白宫正在悄然抵制 GAIN AI 法案——一项将阻止 Nvidia 向中国销售旗舰芯片的法案。如果这一切顺利，Nvidia 可能会解锁当前未被考虑的 500 亿美元以上的收入。

设置：英伟达的中国问题

英伟达上个季度的收益超出了预期。但问题是——这个"超出"基本上完全忽视了中国。首席财务官科莱特·克雷斯在收益电话会议上直言不讳地说：由于地缘政治摩擦，中国的采购订单"从未实现"。

华尔街并未将任何中国收入计入价格，直到局势平息。这意味着如果限制被解除？你将面临一个重大的意外上行。

刚刚发生了什么

彭博社报道，白宫正在游说国会抛弃GAIN AI法案——一项将迫使英伟达优先考虑美国销售而不是向中国出口的法案。该法律的写作方式基本上使中国无法获得英伟达最先进的GPU。

英伟达一直在努力应对这个问题。首席执行官黄仁勋认为，阻止芯片出口只会将优势拱手让给中国国内的竞争者。特朗普的团队似乎在倾听。

这很重要

去年，黄估计仅中国就代表了一个 $50 亿美元的机会——他预计明年将增长50%。目前华尔街普遍预计2026财年英伟达的收入为2080亿美元。现在想象一下，如果中国突然重新上线。

这项法案的和解过程可能需要几个月，但特朗普在国会中有影响力。如果黄能让他信服，英伟达的前景将迎来一个巨大的催化剂。

真正的游戏

市场已经在计入强劲的Nvidia故事。但它也在计入中国的断电。如果情况逆转呢？这不是5%的波动——这是结构性的上行，分析师将不得不重新定价到2026年的模型中。