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#数字货币市场洞察 Hyperliquid创始人Jeff最近回应了社区对协议收益模式的疑虑。他用10月10日发生的事来说明:那天ADL(自动去杠杆化)机制火力全开,通过在优势价位平掉盈利的空头头寸,直接给交易者们省出了好几亿美元。
这里的逻辑其实挺有意思的。如果再多平一些头寸,HLP(Hyperliquid流动性提供者)理论上还能从亏损中再捞一笔。但问题来了——那样做的话,HLP要背的风险会大到离谱。所以ADL的运作逻辑是:把可能的收益和风险都转向用户,一方面用户赚到钱,另一方面协议层的风险敞口也缩小了。算下来,两边都舒服。
ADL排队规则设计上,Hyperliquid跟主流CEX差不多,主要看两点:用户杠杆配置情况和未实现盈亏状态。Jeff还特别感谢了社区反馈,他认为机制越简洁越好——用户能看懂,系统稳定性也更强。
不过团队也没停着。他们在琢磨值不值得加入更复杂的改进方案,权衡一下复杂度能带来多少实际收益。总的来看,这套机制在保护用户利益和协议稳健性之间找到了一个不错的平衡点。