有个在华尔街摸爬滚打十五年的朋友，前两天喝酒时突然压低声音跟我说了句话——

「这波操作，杀伤力比减半还要凶。」

11月30日那晚，那些西装革履的金融精英们没在社交平台炫耀，也没跑去电视台当嘉宾。他们只是在加密聊天群里甩了条联邦公报链接，然后敲下一行字：

「eSLR取消了。游戏规则变了。」

就这么一句话，背后牵扯的是整整2100亿美元——被监管框架困了十年的真金白银，一夜之间松绑。

数字看着只降了不到1个百分点？但这1%是银行动用核心资本购买美国国债的生死线。以前买国债得像买高风险债券那样消耗资本额度，现在呢？想买多少就买多少，监管不再卡脖子。

而国债，恰好是USDT、USDC、FDUSD这类稳定币的底层支撑。

**银行能无限吃国债，会发生什么？**

**第一，稳定币印钞机直接开足马力。**
每增发1美元稳定币，背后必须配1美元短期国债做储备。现在银行抢着当托管方，短债利率被压到冰点，发行成本几乎归零。华尔街内部流传的预测数字不是几千亿，Citi的基准预测是1.9万亿美元，乐观情境下到2030年能冲到4万亿。最激进的那帮人直接喊出8万亿的天量。

**第二，链上流动性会像2021年那样爆发。**
稳定币就是加密世界的血液。当这个「血库」容量暴增，DeFi协议、DEX交易深度、链上杠杆玩法都会被重新激活。