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12月的美联储会议,降息25个基点基本板上钉钉了。但有意思的是,明年的降息预期正在急剧收缩——全年可能只剩50bp的空间。
现在的数据其实挺矛盾的:就业新增才11.9万,通胀还顶在3.0%,LEI比率0.85都在暗示衰退风险。可偏偏这时候,市场传出哈塞特这种鸽派人物可能上位的消息。FOMC内部分歧估计不小,反对票可能达到三票。鲍威尔现在夹在政治压力和经济现实中间,不太好办。
关键看点阵图怎么画。如果中位数锁定在3.0%-3.25%这个区间,那基本就是在告诉市场:这轮宽松周期快到头了。2026年?甚至有20%的概率会重新加息。
这种预期下,美元继续走强,美债收益率往上蹿,股市压力山大。所谓的"软着陆"能不能实现,还真不好说。如果鹰派主导了基调,市场波动恐怕少不了。11号的发布会,值得盯着看。