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美联储这次降息25个基点,同时启动了400亿的RMP购买计划。
先别急着喊放水——很多人一看到买债就条件反射以为是QE。其实RMP和传统量化宽松完全是两码事。RMP说白了就是央行从银行手里买短期债券,等于给银行在美联储那边的准备金账户打钱。这操作更像是给银行系统补血,属于中性货币政策工具,对整个市场的溢出效应有限,但能防止某些银行因为利润萎缩出现流动性危机这种黑天鹅事件。
降息本身在预期之内,真正值得关注的是未来两年的降息节奏。CME现在给出的点阵图显示,2026和2027年大概率各降2次,而且最早要等到明年4月才会动手。这力度直接砍半,跟今年比差远了。老鲍这次讲话虽然带点温和色彩,但数据摆在那儿——市场现在对未来两年的降息空间已经不抱太大幻想了。
流动性预期收紧的时候,高位就得小心了。毕竟币价再往上冲,靠什么逻辑去承接这么大的市值?以前还能拿「对冲通胀」这套说辞,要是两年后通胀真降下来了呢?到那时候可能得反过来求着通胀回来。
BTC走势也印证了这点,冲高之后回落明显。流动性预期一旦转差,对比特币的冲击不会小。95k这个关口还是没能突破,确实有点遗憾。