以太坊基金会 Bitmine 37亿美元亏损及DAT模型相关问题

来源：BTCHaber 原文标题：以太坊储备公司Bitmine遭受巨大损失 原文链接：

数字资产储备公司危机

数字资产储备公司(DAT)随着加密市场在过去一个半月内严重失血，再次成为讨论焦点。分析显示，MicroStrategy的投资者自公司开始购买比特币以来，约20亿美元的净资产价值(NAV)不得不被吸收。这些损失中有很大一部分源于在2024年11月至12月期间以高价买入的比特币积累。

Bitmine亏损37亿美元

类似的压力也出现在以太坊相关的DAT结构中。据10xResearch的研究，随着ETH价格的下跌，Bitmine每个ETH亏损超过1000美元。这一滑坡在公司的资产负债表中造成了约37亿美元的未实现亏损。分析指出，这种情况是由于溢价(NAV上的价格差异)迅速归零，投资者无法无损退出而形成的结构。

Bitmine的ETH资产价值超过100亿美元

公开数据显示，以太坊储备公司Bitmine持有356万枚ETH(ETH)。在撰写本文时，ETH价格大约在3015美元左右，公司的资产组合目前价值约107.4亿美元。价格的剧烈下跌解释了报告中提到的数十亿美元未实现亏损。

相比ETF成本更高

对DAT结构的主要批评之一是费用机制。10xResearch的报告指出，与透明、低成本且交易价格非常接近NAV的ETF不同，数字资产储备公司由于复杂的费用结构和对冲基金类的收费，面临额外成本。报告还指出，许多投资者未能察觉这些潜在的隐藏成本，而仅仅看到由管理公司收取的0.25%的管理费，与比特币和以太坊ETF相比差异不大。

如果获得以太坊质押批准

分析认为，一家资产管理巨头如果在其以太坊ETF中申请质押功能，也会增加对DAT模型的压力。旨在提供低成本收益来源的这一举措，有望引发对DAT经济可持续性的更多质疑。

Bitmine的老板Tom Lee曾表示，近期加密市场的疲软可能源于一两个市场制造者的财务漏洞。Lee认为，这些“鲨鱼”利用这一漏洞进行清算，试图压低价格。但他强调，这只是短期的痛苦，华尔街对以太坊构建的愿景并未改变。