市场昨日反弹，原因正如交易员预期的那样——美联储宣布了25个基点的降息。不过这里有个转折点——虽然鲍威尔和他的团队在本轮降息时有所动作，但他们基本上在告诉我们短期内不要期待更多降息。

但有趣的是：投资者并不完全相信美联储的谨慎立场。交易模式显示，聪明的钱正为今年晚些时候的额外降息进行布局，无论央行目前公开怎么说。

美联储指引与市场仓位之间的脱节？这正在产生一些令人着迷的动态。华尔街显然认为，经济数据最终会促使美联储采取行动。这种乐观是否会实现，还是会被打压，完全取决于未来几个月通胀和就业数据的变化。

对于关注传统金融动向如何影响数字资产的我们来说，这一宏观背景比大多数人想象的更为重要。利率轨迹驱动着所有风险资产的流动性状况。