🔥 正在为 ICP 做市场制造者 (MM)

1) GSR Markets – ICP 的主要市场制造商 (已获得 DFINITY 认证)

GSR 是全球最大的市场制造公司之一，也是许多 Layer-1 的 MM 合作伙伴。

GSR 正在为 ICP 操作价格的迹象：
• 长期合作伙伴 DFINITY。
• 参与“流动性合作伙伴关系”项目。
• 大型交易所的 ICP 交易量显示出符合 GSR 模式的交易特征。

➡️ GSR = ICP 在交易所层面的流动性操控者。

2) DFINITY 的内部 MM 团队 (财库 + 长期战略)

Dfinity 拥有：
• 大规模财库
• 大量解锁的代币
• 冷钱包系统
• 多个长期规划，因此必须通过 MM 来控制波动，避免“项目死亡”。

Dfinity 不会“拉升”，但他们：
• 维持价格稳定，防止崩盘
• 保护价格波动区间
• 管理场外流动性

➡️ 项目团队 = 防御型 MM (防守型市场制造者)

3) 早期投资者大户 + 相关风险投资基金

例如：
• Polychain
• Andreessen Horowitz (a16z)
• SV Angel
• Aspect Ventures
• Multicoin (非直接操作但曾有合作关系)

这些基金虽然不进行技术上的市场制造，但他们：
• 根据解锁时间表逐步退出
• 施加卖压
• 导致 MM 调整流动性

→ 实际上，大户 + MM 协作共同形成涨跌波。

🧨 为什么 ICP 的价格经常被“压制”而不是强势拉升？

有三个非常明显的原因：
1. 大户定期解锁 → MM 必须“帮忙抛售”以吸收流动性。
2. MM 维持价格稳定，不允许强势拉升，避免被“抬升后抛售”。
3. Dfinity 希望真正发展生态系统，而非进行 Pump-and-Dump 的操作。

→ 结果：ICP 价格横盘，难以出现独立的牛市。