凌晨美联储如约降息25个基点,本该让市场松口气,结果风险资产却被这"挤牙膏式"的降息浇了盆冷水。BTC应声回落,山寨币跌得更狠。不过市场低迷时往往暗藏转机,这里拆解下这次政策信号和接下来可能的走向。



声明里重申通胀还在目标上方徘徊,就业市场这几个月下行压力明显加大,直接删掉了"失业率维持低位"的说法——这措辞变化耐人寻味。点阵图显示利率预期中位数没变,暗示明年和后年各降一次息,远低于市场期待的明年两次降息节奏,这也是资产价格承压的核心原因。经济预测方面,今年及未来三年GDP增速预期上调,今明两年通胀预期和后年失业率预期小幅下修。声明新增了对进一步降息"幅度与时机"的权衡表述,这等于给鲍威尔剩余任期(至少还有三场会议)设了道高门槛,甚至这次可能是他任期内最后一降。

美联储确实偏鹰,但还没鹰到极致。前几天市场言论让人以为会更强硬,实际鲍威尔的表态虽坚定,但没到极端程度。他提到就业增长数据可能被高估,4月以来实际增长或已转负,劳动力市场在持续降温,只是降温速度比预期温和些。
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