Lighter 强势登顶：日交易量 90 亿美元，超越 Hyperliquid 成 Perp DEX 新王

12 月 10 日，区块链数据平台 DefiLlama 显示，Lighter 的 24 小时交易量达到约 88.3 亿美元，而 Hyperliquid 的交易量约为 85.2 亿美元，Aster 以约 76 亿美元紧随其后。

这是 Lighter 在近期持续强势表现后的一个标志性节点。早在 11 月中下旬，其交易量就已突破 90 亿美元大关，首次实现对 Hyperliquid 的反超。

01 格局生变

Perp DEX（永续合约去中心化交易所）赛道在岁末年初之际迎来了竞争格局的剧烈震荡。长期占据交易量榜首的 Hyperliquid 被后来者 Lighter 超越。

根据 12 月 10 日的最新数据，Lighter 的 24 小时交易量约为 88.3 亿美元，而 Hyperliquid 的交易量约为 85.2 亿美元。尽管差距看似不大，但这标志着市场领导地位的更迭。

此次超越并非一日之功。回顾 11 月 28 日，已有数据显示 Lighter 的 24 小时交易量达到了约 90 亿美元，首次超过了 Hyperliquid。

这场榜首之争异常激烈。就在前一天（12 月 9 日），数据显示 Lighter 的交易量为 82.2 亿美元，Hyperliquid 为 62.2 亿美元。一天之内，Hyperliquid 的交易量大幅反弹超过 30%，试图重夺王座。

02 数据对比

要理解 Lighter 的超越，仅看交易量是不够的。通过对比两个平台的核心数据，可以发现它们采用了截然不同的发展路径。

下面的表格对比了 Lighter 与 Hyperliquid 在几个关键指标上的表现：

交易量与 TVL 的比率清晰地揭示了两者的效率差异。Lighter 以相对较低的 TVL 支撑起了极高的交易量，其资金利用效率显著高于对手。

相比之下，Hyperliquid 虽然拥有近 3 倍于 Lighter 的 TVL 和未平仓合约，但未能将这些资金优势转化为交易量的绝对领先。

03 技术驱动

Lighter 的快速崛起与其技术架构密不可分。作为一个专注于永续合约的去中心化交易所，Lighter 在以太坊生态中引入了一套创新的交易基础设施。

该平台是一个特定于应用程序的 zk-rollup，采用了先进的加密技术和数据结构，通过其可验证的匹配引擎，显著提高了订单簿交易的安全性和公平性。

这种技术优势使其能够支持高速的链上交易，在竞争激烈的 DEX 市场中有效抗衡成熟的竞争对手。高效的基础设施似乎是推动其近期交易活动激增和市场占有率增长的关键动力。

与此同时，整个 Perp DEX 赛道的竞争焦点正从短期的流动性激励转向可持续的基础设施建设。Lighter 在这方面似乎走在了前列。

04 市场动态

头部平台的激烈竞争只是整个 Perp DEX 市场活跃度的缩影。12 月 10 日的数据显示，多个主流平台的交易量均有显著上升，同时未平仓合约量也再次小幅上涨。

这表明各平台存量资金维持活跃，交易者正在加大仓位或调整对冲策略。值得关注的是，Hyperliquid 和 Aster 在 12 月 10 日的交易量上涨均超过 30%，显示出强烈的竞争反弹态势。

市场波动性的增加或是平台激励策略的生效，可能吸引了资金在这些平台间的灵活迁移。用户资金并未长期沉淀于单一协议，而是根据市场条件和短期机会快速流动。

与此同时，一些机构投资者的动向也值得关注。有数据显示，Hyperliquid 上的巨鲸地址正在使用高杠杆进行做空操作，这表明即使在交易量被超越的情况下，该平台仍是大型交易者的重要战场。

05 交易视角

对于交易者而言，平台间的竞争意味着更多的选择和机会。在 Gate 交易所，用户可以方便地交易与这些平台相关的资产。

截至 12 月 8 日的数据显示，Hyperliquid 的原生代币 HYPE 在 Gate 上的现货价格为 30.18 美元，24 小时涨幅为 +0.49%，其永续合约价格为 30.17 美元，24 小时涨幅为 +0.60%。

HYPE 的总市值已达到约 81.2 亿美元，流通量约为 2.71 亿枚。这一市值规模反映了市场对 Hyperliquid 平台及其生态的长期价值评估。

未来展望

在这场激烈的榜首之争中，Lighter 的高效表现尤为突出。它仅以 Hyperliquid 约 31% 的 TVL，就创造了与之匹敌甚至更高的交易量。

Hyperliquid 上，一位巨鲸地址正以 25 倍杠杆建立价值 439 万美元的空头仓位，这种高风险的押注折射出市场对当前格局的复杂情绪。

当永续合约 DEX 的战火从交易量榜单蔓延至资金效率与技术创新的深层竞争，榜首的位置或许将不再是某个平台的长期特权，而成为衡量下一轮 DeFi 创新浪潮的流动标尺。