最近私信都快被挤爆：「这波到底算不算牛市尾声？」

坦白讲，2017年刚入坑时我根本不吃「四年魔咒」这套说法——总觉得是老玩家拿来唬新人的。直到亲眼看着比特币从12.6万美金一路狂泄到9.4万，山寨币腰斩都算轻的，更多直接蒸发八成九成，我才明白：牛熊不是嘴上说说，是市场用真金白银砸出来的血淋淋现实。

月初比特币还在11万美金附近磨蹭的时候，那些小币种一天能翻五倍十倍。这场景我太熟了——上次见还是2021年牛市末期，那轮疯狂过后满地都是尸体。当时提了句风险控制，反而被嘲「唱空」「格局太小，牛市才刚开始」。

结果呢？全网190亿美金的杠杆仓位被直接扫平，今年的涨幅全数回吐。那些狂欢的声音早就销声匿迹了。这波暴跌从来不是黑天鹅——在情绪最亢奋那天，剧本其实已经写好。

更关键的是，现在距离减半已经过去18个月。翻翻历史数据会发现，每轮周期都在这个时间节点开始转向，从未例外。比特币还能靠机构资金撑一撑，山寨币呢？没有接盘侠，摔得比谁都惨。

技术层面更不乐观：三年周期的200日均线被击穿，365日均线也守不住，现在所有人都盯着7.2万美金那道生死线。一旦失守，后果难以想象。再叠加美联储降息预期落空、官员频繁释放鹰派信号、政府停摆导致流动性收紧……

老实说，今年的「圣诞行情」大概率泡汤了。

你问我年底怎么判断？很直接：大概率在8到9万美金区间反复拉锯，如果跌破8万，那就真的麻烦了——周期级别的熊市可能真的要来。

币圈从来不会沿着直线走：牛不会永远涨，熊也不会一直跌。所有周期都印证过同一句话：盛极必衰，否极泰来。我们现在正站在一轮行情的终章，看着它慢慢过渡到下一场开幕。

与其纠结现在是牛是熊，不如静下心来：留点子弹、看清趋势、等待时机。