注意了，市场可能正在酝酿一个转折点。

最新数据显示，超额流动性指标已经跌到15.7%——这个数字不仅低于20.6%的长期均值，更是逼近历史极限位置。与此同时,美联储启动了每月400亿美元的回购操作，开始给市场"补血"。这两个信号叠加,或许预示着什么。

先看这个15.7%意味着什么。超额流动性简单说就是银行体系里闲置的钱有多少,比例越低说明资金越紧张。现在这个水平,已经接近2019年9月那次回购市场危机前的11.1%。当年就是因为流动性枯竭,隔夜回购利率直接飙升,美联储被迫紧急干预。

往前翻15年的数据会发现规律：

08年金融危机后,这个指标从12.7%爬升到20%以上,市场从废墟里站起来了。那几年美联储印钞机开足马力,资产负债表膨胀了好几倍。

到2014-2018年,QE退出、缩表开始,流动性逐步回落。2019年9月跌破12%时,系统差点崩。

2020年疫情来袭,无限QE再现江湖。流动性在2021年冲到32.3%的历史巅峰,那时候市场钱多到不知道往哪放。

接着就是2022-2024的收紧周期。激进加息+量化紧缩双重打击,流动性从32%暴跌回19%,几乎腰斩。

现在15.7%这个位置很微妙——已经低于均值,继续下探空间有限,而美联储又开始定期注入资金。历史经验告诉我们,流动性触底反弹时,风险资产往往会提前反应。

当然,这不是说马上就要暴涨。货币政策传导需要时间,市场情绪修复也需要过程。但至少过度悲观没必要了。如果你一直在观望,现在可能是重新审视仓位的时机。比如ETH这类主流资产,在流动性改善预期下,技术面如果配合得当,确实存在阶段性机会。

只是记住一点：数据分析能提供方向,但市场永远充满变数。任何操作都应该建立在自己的风险承受能力之上。