解码加密货币抛售：为什么本周加密市场下跌？

加密货币市场在周一经历了剧烈反转，宏观经济逆风与获利回吐活动交织作用。数字资产总市值回落约3%至3.69万亿美元，而比特币(BTC)和以太坊(ETH)领跌，分别下跌至107,900美元和3,753美元左右。

清算级联：杠杆成为负担

起初只是温和的抛售很快演变成大规模的清算事件。数据显示，在24小时内，162,000名交易者被强制平仓，总清算金额达3.957亿美元。这些清算的组成揭示了一个重要的故事：3.347亿美元来自多头仓位，显示市场的杠杆多头被突如其来的动能转变所措手不及。

随着比特币(BTC)跌破心理关口107,500美元，局部的清算浪潮加剧，触发了连锁反应。以太坊(ETH)在清算量中承受最大损失，达8560万美元，其次是比特币7460万美元和索拉纳$35 million。波动性专家目前关注一个关键技术支撑位——如果BTC跌破106,000美元，模型预测可能会引发额外的**$6 十亿级别的级联**，加速调整。

美联储信息转变：市场谨慎的催化剂

此次下跌的根本触发点可追溯到货币政策信号的转变。美联储主席鲍威尔近日收紧了对持续降息的预期，表示12月的降息远未确定。这一评论紧随10月25个基点的降息，重新调整了市场对宽松节奏的预期。

在此谨慎背景下，美国财政部长斯科特·贝森特表达担忧，称货币紧缩已“将经济部分领域，尤其是房地产，推入了困难区域”。这些警告凸显了一个悖论——潜在的降息可能反映经济脆弱，而非对平稳着陆的信心。

概率计算发生了实质性变化。CME FedWatch工具显示12月降息的可能性仅为69.3%，远低于几周前的高预期。这一政策预期的数学再定价为风险资产带来了阻力。

机构仓位调整：比特币ETF赎回显示谨慎

除了散户的清算外，机构情绪也明显恶化。美国现货比特币ETF在近期一周内出现11.5亿美元的赎回，主要资产管理公司减少数字资产配置，显示出机构的风险规避。这种去风险行为通常预示或伴随更深的抛售，反映出在宏观不确定性加剧的背景下，成熟投资者的信心减弱。

山寨币疲软与市场去风险

更广泛的山寨币市场也遭受了放大损失，体现出典型的避险行为。前50名山寨币在24小时内下跌近4%，其中表现尤为疲软的有：

• 以太坊(ETH)： −4.4%至3,734美元
• BNB： −4.8%至1,039美元
• XRP： −3.4%至2.45美元
• Uniswap(UNI)： −9%
• 狗狗币(DOGE)： −6.9%

比特币的市场占比扩大至60.15%，反映出一个可预见的市场动态——随着不确定性上升，资金向被视为避风港的资产迁移，推高比特币在总市值中的比例。

宏观不确定性中的获利回吐

此次下跌也伴随着在市场短暂逼近3.81万亿美元时的获利了结，之前受美国与中国贸易谈判乐观情绪提振。然而，这一看涨情绪证明是短暂且脆弱的。市场参与者在周五的就业数据公布前采取防御性仓位，预期该经济数据将影响美联储未来的政策路径。

普遍预期显示就业增长将放缓，失业率保持稳定，描绘出一个经济韧性尚存但略显脆弱的画面。

市场情绪陷入谨慎区

加密货币恐惧与贪婪指数目前为42，稳居恐惧区间，尽管偶有反弹。**比特币(BTC)**上月收跌3.7%，是自2018年以来最具挑战性的“Uptober”——传统上对数字资产而言是看涨的月份。

技术指标疲软、机构谨慎以及宏观不确定性共同暗示，交易者可能会继续减仓风险资产，直到宏观经济条件明朗或政策预期稳定。未来的走向将取决于就业数据的解读以及任何重新塑造降息概率的美联储新信息。