为什么日本和韩国股市面临不同压力，全球市场关注15%的下行风险

警报： 投资银行巨头 高盛 和 摩根士丹利 已发出主要发达国家股市存在显著调整风险的警示。高级策略师指出，美国、日本和韩国股指 在短期内可能出现15%的回调，同时市场对估值过高和政策不确定性的担忧不断增加。

人工智能推动市场繁荣的因素

以技术为主导的反弹，特别是围绕人工智能应用的部分，已将股市估值推升至多年未见的水平。银行的研究团队认为，市场对AI驱动的盈利增长和变革性技术成果过度乐观，提前反映了过度的预期。这种对高增长行业的集中热情带来了脆弱性，尤其是在市场情绪转向获利了结时。

日本与韩国市场面临不同的阻力

有趣的是，日本和韩国股市正面临不同的压力。日本的日经指数正受到国内增长放缓和全球债券收益率上升的影响，这对依赖低利率环境的估值构成挑战。与此同时，韩国的KOSPI也面临自身的挑战——半导体周期性、出口敏感性以及区域科技需求的变化。然而，两者都面临全球风险偏好恶化时的广泛去杠杆化风险。

宏观经济逆流加剧压力

除了资产泡沫之外，宏观背景依然脆弱。美联储的政策正常化、发达经济体增长放缓以及债券收益率上升，营造出一个防御性仓位逐渐占优的环境。投资者正从高贝塔资产中撤出，显示出对盈利韧性在周期高点的担忧日益增加。

接下来会怎样

市场普遍预期随着等待关于通胀趋势和央行指引的最新信号，波动性将增加。15%的调整虽然令人痛苦，但将有助于将估值重置到更可持续的水平——不过，短期内可能会出现震荡，交易者将重新评估全球股市的风险与回报。