市场屏息以待：比特币ETF在财政不确定性中反弹

比特币现货ETF在周四逆转局势，净流入**$240 百万**，标志着其六天连续撤资周期后的首次正面交易，此前该空间已撤出约**$700 百万**。然而，在这一技术反弹的背后隐藏着更深层次的紧张局势：美国政府的长时间关门持续压缩流动性，并抑制加密货币和传统市场的风险偏好。

政府关门的后遗症：财政瘫痪如何影响比特币

持续的联邦财政危机——自10月1日以来已进入第五周——以超出预期的方式重塑了市场动态，挑战了比特币作为避险资产的传统叙事。矛盾的是，BTC的走势更多地跟随全球避险情绪，而非对货币混乱的对冲。

由于政府支出限制冻结了数据发布、监管监管和财政部运作，机构资本已撤退至防御性仓位。比特币自10月1日以来下跌11%，(目前交易价格接近87,110美元)，反映出更广泛的资金外流——这与同期纳斯达克和黄金的韧性形成鲜明对比，后者分别上涨了2%和4%。

历史上的类似情况表明，这可能并非偶然。2018-2019年的政府关门也出现了类似的动态：比特币在接近3,200美元的底部后，随着财政透明度的恢复，经历了数月的反弹。

ETF流入：早期积累信号还是虚假曙光？

周四的**$240 百万净流入标志着自10月28日以来的首次正面交易，结束了持续的资金外流——在此期间，没有任何发行商，包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、Bitwise 和 Ark 21Shares**，报告资金流出。历史上，持续的ETF撤资期常常预示短期市场底部，最长的纪录为连续八天，之后比特币才开始反弹。

此次调整始于10月6日，已持续31天，从局部高点下跌了21%。相比之下，4月的关税驱动抛售持续了79天，下跌了32%——这表明当前的盘整仍在宏观驱动的下行周期的正常范围内。

后续展望：11月16日的转折点

在Polymarket的预测市场中，目前大约有50%的概率认为财政僵局将持续超过11月16日——这可能成为新一轮不确定性的催化剂。持续的流动性限制和对美国财政前景的担忧，为短期上涨动力设置了阻力。

市场观察人士保持谨慎：虽然在宏观压力下ETF的资金流入通常预示着早期机构的积累，但缺乏政策解决方案使比特币在风险偏好重新升温时仍可能面临新一轮抛售压力。

#BTC #ETF