当比特币崩盘时，Strategy的答案很简单：逢低买入

塑造迈克尔·塞勒比特币论点的模式

迈克尔·塞勒领导的策略刚刚发表了一份大胆声明，穿透了11月市场的恐慌：他们找到了比特币更好的东西——更多的比特币。这是一种经过多个市场周期考验的哲学，公司正将其资产负债表付诸实践。

比特币经历了数年来最糟糕的一个月。仅在11月，加密货币的价值就缩水了大约25%，创下自2022年6月以来最差的单月表现。10月的重大清算潮加速了近期的下跌，抹去了数十亿的杠杆仓位，推动比特币在11月21日跌至80,524美元，然后略有回升，在发稿时交易价格约为87,087美元。

策略如何经受住以往周期的考验

对策略信念的真正洞察来自于他们的历史操作手册。在2022年的加密冬——当比特币几乎以成本基础价下跌50%，交易价为$16K ，而他们的平均入场价为3万美元——策略没有恐慌性抛售。他们加码了。这种逆周期的操作，在他们最近的声明中有所体现，揭示了一种以长期积累为基础的财务管理哲学，在最大不确定时期坚持持有。

当前的安全缓冲

目前的市场动荡并没有改变策略的基本立场。即使比特币跌至他们的$74K 平均成本基础价，公司的资产与可转换债务的比率仍保持在5.9倍。即使在更极端的压力水平下，($25K BTC)，这一比率仍将保持在2.0倍——表明公司在面临重大压力之前还有相当的缓冲空间。

这个缓冲不是偶然建立的。它反映了一种有意的策略，即在波动时期积累比特币，并保持保守的资本结构，以应对长期的下行周期。

为什么比特币财库公司重要

策略的方法催生了一波行业内的数字资产财库公司，尽管许多在比特币价格回落后出现了资金外流。然而，策略愿意坚持信念——即使比特币交易所交易基金投资者在价格跌破89,600美元后面临账面亏损——也彰显了一种基本信念：在多年的牛市框架内，波动性是机会，而非灾难。

11月的抛售在短期内非常残酷，但它只是比特币更长历史中的一次回升和积累阶段的注脚。