ETF批准以来，市场已经悄然改变了游戏规则。曾经那套四年一轮的周期论已经不吃香了，现在真正左右行情的是美联储的动向、宏观经济数据、乃至地缘政治风险——而不是币圈老一代投资者的那点共识。

这就是现实：没有什么是永恒不变的，唯一确定的就是持续变化。随着传统资金大量涌入，比特币逐渐沦为标准金融产品，币圈终将走上美股化的路子。定价权握在华尔街手里，规则回归他们熟悉的那套体系。

想想也有道理——传统金融积累了百年的市场共识和定价模型，远不是币圈几个周期的经验能比的。旧的市场魔法褪去了，新的游戏才刚要开始。