美联储和SEC重启加密政策，机构重新布局

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2025年12月18日

监管压力一直是过去两年加密货币最大的阻力之一。如今，这种压力正在缓解，并非通过大张旗鼓的宣布，而是通过一系列协调的政策逆转，悄然重塑美国银行和金融机构与数字资产的互动方式。

联邦储备委员会和证券交易委员会的最新举措传递出一个明确的信息：加密货币不再被视为一个需要隔离的异常现象，而是需要规则、监管和整合的金融基础设施。

主要要点

• 美国监管机构正在逆转早期限制加密的政策，而非新增限制
• 美联储现在允许银行在标准监管下从事加密活动
• 联邦存款保险公司（FDIC）和货币监理署（OCC）的行动确认了更广泛的监管放松趋势

这并不保证价格立即反弹，但它极大地改变了比特币和更广泛市场的长期格局。

政策回退改变银行行为

联邦储备委员会没有推出新的加密规则，而是采取了更具影响力的措施——撤销了旧有政策。

央行已撤回2023年的一项政策框架，该框架曾限制银行参与加密活动，并用指导方针取而代之，允许受监管机构在标准风险控制下参与加密相关业务。无论是否受到保险，银行现在都可以在无需特别批准的情况下探索加密服务。

关键是，美联储不再将加密货币主要视为风险。在其最新沟通中，承认区块链技术是提升银行产品和服务效率的潜在工具。这一措辞转变尤为重要，尤其对之前将加密暴露视为监管责任的合规团队而言。

有了这一变化，银行可以更实际地拓展到托管、代币化存款、结算基础设施以及客户的加密访问等领域。FDIC和OCC的类似逆转也强化了这一趋势，有效消除了2022年后冻结银行与加密合作的非正式障碍。

托管明确降低机构摩擦

虽然美联储专注于银行，但SEC则关注行业中最敏感的问题之一：托管。

SEC交易与市场部没有收紧执法，而是发布了实用指南，解释券商如何合法保障加密资产。重点在于控制、安全和操作准备，而非限制参与。

机构被期望保持对资产的直接访问，实施强有力的私钥控制，并为区块链特有的风险（如网络中断或网络攻击）做好准备。这些对加密原生公司来说并不新鲜，但正式明确后，为传统参与者提供了可操作的合规清单。

这种明确性消除了一个主要的心理障碍。之前因监管不确定性而回避的公司，现在有了明确的预期，这对于扩大流动性和代币化金融产品的规模至关重要。

市场为何尚未反应

尽管监管取得了进展，价格走势仍然疲软。比特币仍远低于近期高点，交易量在缩减，短期情绪依然谨慎。

这种脱节并不令人意外。政策变化首先影响结构，而非动能。流动性改善、托管扩展和机构接入需要时间逐步显现，价格图表中很少会立即反映出来。

这些发展更像是奠基工作，而非触发器。它们降低了监管带来的下行风险，提高了需求回归后持续增长的可能性。

换句话说，游戏规则正在改善，即使目前分数尚未改变。