比特币的极端下行压力：为何机构陷入混乱

加密货币市场正处于恐慌抛售与机构犹豫之间。比特币最近在12月的8%涨幅很快消退，令交易者质疑这是结构性崩溃还是仅仅一次流动性事件。比特币价格为87,640美元，日涨幅仅为0.82%，动力依然脆弱——市场信心已丧失。

机构困境：抛售与持有

主要比特币持有者发出矛盾信号。BlackRock自10月以来大规模抛售2.6万枚比特币，创下其有史以来最激烈的下行期，而MicroStrategy则从7月的$450 峰值一路下滑至今日的$178 ——这对机构信心来说是一次毁灭性崩溃。

然而，情况变得模糊：尽管出现这些警示信号，加拿大国家银行刚刚投入$273 百万美元购买了147万股MSTR股票。与此同时，BlackRock的IBIT产品在持续资金流出中仍然创造了$245 百万美元的收入。机构并未逃离市场——它们在策略性地“抄底”。

无人谈论的需求危机

ETF资金流显示了极度疲软的真实情况。每日净流入仅为5450万美元，远低于比特币接近周期高点时常见的$500 百万到$1 十亿美元的资金流入阶段。

这种脱节令人担忧：传统机构买家并未以信心入场。90K的支撑位在没有任何阻力的情况下崩溃，暴露出极其薄弱的买盘支撑。没有持续的ETF需求支撑比特币的重量级持仓，市场仍然陷入犹豫不决。

市场悖论

这里有一个令人不舒服的事实——尽管所有警示信号都指向下行，主要机构仍在比特币中布局。它们不是在投降，而是在有选择地部署资本。这种极端的下行波动实际上可能是伪装成崩溃的积累阶段，聪明的钱在悄悄建仓，而散户则在恐慌性抛售。

问题不在于机构是否会回归——而在于市场是否能在这次极端波动中持续足够长的时间，让它们完成积累。