尽管今年迄今表现强劲，Zcash的上涨趋势仍未得到验证

来源：Coindoo 原始标题：尽管今年表现强劲，Zcash的上涨趋势仍未得到验证 原始链接： 据Real Vision创始人兼宏观投资者Raoul Pal表示，近期隐私币Zcash的飙升可能更多是由资金轮动推动，而非持续牛市的开始。

在“当转变发生时”播客中，Pal表示，Zcash的关键考验将是其在更广泛的加密市场开始上涨时是否能站稳脚跟。

主要要点

• Raoul Pal认为Zcash的反弹可能是由资金轮动推动，而非结构性上升趋势。
• 最重要的确认信号将是Zcash在更广泛市场反弹中的表现。
• Zcash今年迄今已取得强劲涨幅，但近期失去动力。
• Pal表示，目前还为时过早得出长期看涨趋势已开启的结论。

Zcash在2025年取得了超出预期的涨幅，自年初以来上涨了近700%。然而，Pal提醒，单独的强劲表现并不自动确认一个持久的趋势。他解释说，真正的牛市结构只有在资产在更广泛的市场同步上涨时才能得到验证，而不是仅仅因为资金从其他板块流出而获益。

关注基础形态和市场结构

Pal强调，最重要的信号是Zcash是否能在快速上涨后建立稳固的价格基础。年初达到峰值后，该代币在过去三十天内下跌了大约37%，表明动能已减弱。Pal认为，经过盘整后再次上涨的时期将增强长期趋势的可能性。

尽管Zcash的相对表现强劲，Pal表示他目前不倾向于在当前水平买入。相反，他更感兴趣的是在更广泛的市场下行时，风险资产通常会重置，为入场提供更具吸引力的点位。

Zcash的反弹在整体较弱的加密市场背景下尤为突出。其市值从8月的不到$1 十亿上涨到11月初的超过$7 十亿，彰显了投资者在上涨过程中的兴趣规模。

对隐私资产关注度的提升也起到了推动作用。市场参与者越来越强调匿名性作为关键特性，使得像Zcash这样的代币重新成为焦点。10月底，随着加密创业者Arthur Hayes暗示Zcash最终可能达到$10,000，引发了短期内价格的剧烈跳升。

机构投资者的兴趣为这一叙事增添了另一层意义。11月底，Grayscale Investments向美国证券交易委员会提交文件，探索将其与Zcash相关的基金转换为现货交易所交易基金，显示出传统市场参与者对该资产的接受度不断提高。

尽管如此，Pal坚持认为，下一阶段的更广泛加密周期将决定Zcash的反弹是否会演变成更持久的趋势，还是会随着资金流向其他领域而逐渐消退。