IBIT 逆势而行：为什么黑石的比特币ETF将在2025年引领资金流入

来源：Coindoo 原标题：BlackRock的IBIT在2025年排名前列，尽管比特币表现疲软 原始链接： 比特币的ETF市场在2025年发出意想不到的信号。虽然价格走势难以令人印象深刻，但资金仍以与过去周期最强年份相媲美的速度持续流入。

在这种矛盾的核心，是BlackRock的现货比特币ETF IBIT，尽管全年表现为负，但已成为长期资金的磁石。

主要要点

• BlackRock的IBIT在2025年吸引了大量资金流入，即使表现为负，也表明市场正向长期布局转变。
• 投资者的需求现在更多由敞口和配置驱动，而非短期价格表现。
• 比特币ETF正逐渐与黄金竞争，成为结构性投资组合资产，而非投机交易。

资金流动讲述了与价格截然不同的故事

仅从表现来看，IBIT并不突出。以投资者承诺衡量，它却是。今年，该基金吸收了超过$25 十亿的新增资金，仅凭资金流入就位列2025年最成功的ETF之一。令人惊讶的不是排名本身，而是背景：IBIT是少数在年内亏损但仍位居榜单前列的ETF之一。

这种分歧暴露出价格回报与投资者行为之间日益增长的脱节。买家似乎不再对短期回撤作出反应，而是专注于敞口、规模和长期布局。换句话说，需求不再像是一种交易。

比特币ETF正与黄金竞争，而非追逐动量交易

这种转变最明显的信号之一，是IBIT相较黄金所取得的成就。即使黄金今年表现强劲，比特币ETF集体吸引的资金也超过了一些最大规模的黄金支持基金。几年前，这一结果几乎无法想象，当时比特币敞口被普遍视为投机且脆弱。

这一变化表明，比特币ETF正逐渐被视为投资组合的基础设施，而非投机性赌注。投资者在价格疲软时买入，而非追逐涨势。积累已成为主要策略。

大牌机构通过波动性实现持仓常态化

这一趋势也得到了机构层面行为的印证。近期大型机构的比特币购买凸显了相同的理念：波动性不是障碍，而是入场点。

即使是公开持怀疑态度的机构，也在逐步适应。主要平台已允许客户交易比特币ETF，尽管此前曾否认比特币适合长期投资。这种矛盾反映出客户需求压倒了机构的犹豫。

BlackRock的存在改变了谁在购买比特币

IBIT的韧性离不开BlackRock本身。对于许多传统投资者来说，BlackRock是进入陌生市场的信任桥梁。其分销渠道、品牌信誉和运营简便性，降低了以往让保守资金远离加密货币的阻力。

因此，ETF的资金流入现在似乎不再对每日新闻或短期价格变动做出反应。需求更趋稳定、缓慢且具有结构性——这些特质通常与成熟资产类别相关。

链上数据确认比特币所有权的转变

这种由ETF推动的积累在链上也得到了反映。数据显示，所谓的“新鲸鱼”现在几乎占比一半的比特币实现市值。这些不是早期周期的遗留持有者，而是新加入、资本雄厚的投资者，建立了新的成本基础。

这些趋势共同指向一场更深层次的变革正在进行。比特币市场正被耐心的资金重塑，而非投机性交易。如果在困难年份也能有数百亿流入比特币ETF，那么在强势周期中的资金流规模可能会与以往任何时候都截然不同。