市盈率：通用的价值评估工具还是过时的方法？

指标的本质：投资者需要知道的事项

市盈率(是投资实践中最受讨论的指标之一。它显示市场愿意为公司每单位收入支付的价格。简单来说：如果公司赚取了$1，而投资者支付$20，则市盈率为20。

计算非常简单：

市盈率 = 市值 / 净利润 或 每股价格 / 每股收益 )EPS(

为了获得每股收益（EPS），需要将公司在一定期间内的总收入减去税款和优先股的分红，然后再除以流通中的普通股数量。

三种P/E的类型及其实际应用

分析师根据数据来源区分了几种类型的指标：

当前市盈率使用过去12个月的真实财务结果。这是最可靠的选择，因为它基于实际数据，而不是预测。

前瞻性市盈率基于未来12个月的预期收益。这就出现了主观性：分析师的估计可能会有很大差异。

历史比率将公司的当前指标与其过去的自身数值进行比较。这有助于理解市场对公司的看法是否发生了变化。

行业比较将公司的市盈率与行业平均水平进行对比。这一点尤其重要，因为不同的行业具有根本不同的标准。

为什么高市盈率并不总是坏事，而低市盈率也不总是好事

对系数的解释需要上下文。较高的数值通常意味着投资者期待显著的利润增长，并愿意支付溢价。较低的则可能暗示被低估或企业面临问题。

现实生活中的例子：科技公司的市盈率通常为25-40，而公用事业公司的市盈率为10-15。这并不意味着科技行业被高估。这里有另一种逻辑：IT公司增长更快，因此投资者接受更高的比率。

将苹果)技术(与EDF)电力(按照市盈率进行比较是错误的。应该关注同一类别中的公司。

优势：为什么这个指标仍然受欢迎

快速评估：一分钟内可以对股票的高估或低估有一个了解。

投资组合过滤：投资者使用市盈率来筛选潜在的有趣股票，以便进行更深入的分析。

动态分析：公司不同年份的市盈率比较显示了市场对其前景的看法如何变化。

行业基准：当公司的市盈率与行业平均水平有显著差异时，是深入了解原因的理由。

方法的严重限制

P/E比率有一些显著的缺点，这些缺点不可忽视：

他在亏损时不工作。如果公司亏损)负利润(，无法计算指标。

高市盈率对于年轻的成长型公司可能是合理的，但对于稳定的企业则显得荒谬。该指标不能区分这两种情况。

公司有时会操纵财务报告——将费用推迟到下一个季度或者使用会计手段来虚增利润。

市盈率忽略了债务负担、现金流、资产质量以及其他几十个关键因素。

因此，专业人士绝不会仅仅基于市盈率做出投资决策。他们会关注收入、营业利润率、债务、自由现金流和许多其他指标。

P/E 完全不适用的地方：加密货币和 DeFi

这是一个主要的悖论：P/E比率无法应用于大多数加密货币。

比特币、以太坊和数千种山寨币不发布利润。它们不是公司——而是没有财务报告的协议或资产。如果没有E )收益(，如何计算P/E？

然而，在去中心化金融生态系统)DeFi(中，情况更为有趣。一些协议)例如，借贷平台(通过收取手续费获利，并且可以将这些收入再投资。分析师们正在尝试评估这些平台的方法，使用与P/E类似的逻辑：他们将协议的市值与其年度手续费收入进行比较。

但这仍然是一个小众的做法，尚未实现标准化。加密货币市场仍然通过供需的视角来评估资产，而不是通过财务指标。

实用输出

P/E коэффициент是一个有用但不完整的工具。它作为选择股票的第一个筛选器是理想的，但不能作为唯一的标准。

投资者应在以下背景下考虑市盈率：

• 公司收入增长
• 收益率
• 债务水平
• 市场上的位置
• 宏观经济形势

只有综合的方法才能真正理解资产的价值。