最大可提取价值 (MEV): 它是如何工作的，以及它为何重要

让我们来了解一下一个机制，它允许区块链参与者获得额外的利润——这就是最大可提取价值。这个过程与在创建新区块时，交易是如何组织和排序的密切相关。

验证者和矿工如何控制交易顺序

大佬生产者 (在PoW网络中是矿工，在PoS中是验证者)在网络中占据关键位置。他们负责验证和将交易纳入区块链，这意味着他们控制哪些操作会进入下一个区块以及顺序。这一基本权利构成了整个生态系统的基础。

当用户发送交易时，这些交易会进入池(内存池)。区块生产者查看这个池并自行决定包含哪些交易。通常情况下，优先考虑的是手续费最高的操作——这保证了区块创建者获得更高的收入。

然而，交易的顺序不仅影响佣金的大小。在有复杂的智能合约操作时，生产商可以利用自己的地位来提取超出标准奖励的额外利润。

什么是mav，为什么会出现这种现象

最大可提取价值是指通过改变区块中交易的顺序、包含或排除交易，可以获得的额外利润。在工作量证明时代，这种现象被称为“矿工可提取价值”，因为只有矿工可以操控顺序。

在2022年9月以太坊转向权益证明后(被称为合并)，矿工的角色由验证者接管。然而，提取额外价值的可能性并没有消失——它只是变得对验证者和网络中的其他参与者可用。这就是为什么术语发生了变化：现在谈论的是最大可提取价值，而不仅仅是矿工利润。

MEV在拥有发达去中心化金融生态系统的网络中发展得最为活跃。以太坊作为DeFi的领导者，已成为MEV操作的主要场所。交易越多，越复杂，额外赚取利润的机会就越多。

寻找mEV的角色和利润竞争

有趣的是，寻找机会的实际工作往往不是由区块生产者完成的，而是由被称为(searchers)的专用机器人和参与者完成的。这些参与者不断分析交易池，寻找有利的情况。

当寻求者发现一个有利可图的机会时，他愿意支付巨额的燃气费用，以确保他的交易优先处理。由于竞争的激烈，寻求者可能会将高达99.99%的潜在利润交给区块生产者，仅仅作为燃气费用的支付。这意味着寻求者的实际收入可能非常微薄，但网络中其他用户的风险仍然相当高。

主要的额外价值提取策略

拦截和重排 (前跑)

一种常见的方法是识别尚未执行的大额购买订单在池中。寻求者或验证者可以在这个大订单之前放置自己的购买订单，以获得更有利的价格。在大订单执行后，价格会上涨，前置交易的发起者可以以盈利的方式出售代币。

更巧妙的这种策略是夹心交易。在这里，参与者在目标交易之前下达买入订单，在之后下达卖出订单，从而施加双向价格压力，并通过其他交易者获利。

从价格差异中获利 大佬(套利)

当一个代币在不同的DEX上以不同的价格交易时，就会出现套利机会。寻宝者可以注意到这种情况，并立即进行一系列交易，其利润基于价格差异。为了在竞争对手之前实现这一策略，参与者愿意支付高额手续费，但套利带来的额外利润往往会被燃气费用完全吞噬。

领取清算奖励

在DeFi协议中，借款人可以用加密资产作为抵押获得贷款。如果抵押品的价值下降并低于临界点，则该头寸将被清算。智能合约通常会为发起清算的人提供奖励。

机器人寻求者不断监控信贷协议的风险参数。一旦他们看到某个头寸接近清算，他们会迅速启动流程并获得奖励。在激烈的竞争条件下，大部分奖励以提高的燃气费用的形式流失。

mEV对生态系统的影响：正面和负面方面

为什么mav可能有用

一些形式的mew活动具有积极的副作用。试图首先抓住套利机会的寻求者之间的竞争促进了DEX上的价格快速趋同。这改善了市场的价格效率。

清算也起着保护作用。它帮助信贷协议管理风险头寸，并保护债权人免受损失。如果没有收益激励，清算者就没有动力进行这些至关重要的操作。

最大可提取价值所带来的问题

然而，成本是相当大的。前置交易和夹击交易直接损害了普通用户。他们支付更高的佣金，面临价格滑点(滑点)，或者由于订单操控而损失部分资本。

寻找mêv机会的竞争加剧导致网络负载增加。许多机器人同时发送交易，随着燃料费用的上升，造成区块链的拥堵。在高MEV活动期间，燃料费用可能会剧烈上涨，影响到所有网络用户。

在基础层面上存在共识风险。如果验证者看到区块链的重组会带来比诚实工作更多的mew收益，他的激励可能会倾斜到危险的一面。这为网络的完整性带来了生存风险。

研究与解决方案的当前状态

开发人员和研究人员正在积极寻找方法来缓解mav的负面影响。这包括开发新的(排序)交易架构、隐私机制和协议，以限制区块生产者操纵顺序的能力。

理解mêv的机制对市场参与者以及区块链基础设施的创建者来说仍然至关重要。随着生态系统的发展，不同参与者之间利益平衡的任务变得越来越复杂，但也更加迫切。