Glendon Capital 在第三季度获利了结，削减了 1860 万美元的仓位，涉及 Diebold Nixdorf

Glendon Capital Management LP 已大幅削减其在 Diebold Nixdorf 的 质押，2025 年第三季度出售了 370,396 股。根据该基金最新的证券交易委员会 13F 文件，日期为 2025 年 11 月 12 日，此次出售代表了从曾经持续增长的持股中的战略撤退。

回调背后的数字

减持情况引人注目：Glendon的Diebold Nixdorf持股从1,548,740股减少至1,178,344股——减少了24%，在本季度转化为1860万美元的价值调整。此次出售后，Diebold现在占该基金美国股票投资组合的3.66%，从基金的核心名单中降级。

这次剥离特别引人注目的原因在于时机。Glendon自2023年8月公司破产重组后市场回归以来，一直在持续增持Diebold股份。在2024年及2025年上半年，该基金稳步增加其持仓。第三季度标志着首次逆转——而且这是决定性的。

Diebold的盈利能力转折点

Diebold Nixdorf 在银行自动化和零售技术解决方案的交汇处运作。公司的基础设施涵盖现金回收机、ATM 取款机、自助结账终端、柜员自动化系统以及为全球金融机构和零售商服务的集成软件平台。其商业模式强调通过维护合同、管理服务和软件订阅以及硬件销售实现经常性收入。

到第三季度，Diebold展现了显著的运营改善。公司在(TTM基础上公布了5060万美元的净收入)，这与2024年记录的$17 百万美元的亏损形成了戏剧性的转变。收入为36.9亿美元(TTM)，而截至2025年11月11日，市场资本总额达23.4亿美元。

为什么突然退出？

该股票对Glendon而言表现出色。自2023年8月基金初始持仓以来，Diebold的股票已经复合增长了约217%——大幅超过标准普尔500指数的涨幅。截至11月中旬，股票交易价格为65.25美元，仅在过去12个月中就代表了61.83%的增长，超越了更广泛的指数44.76个百分点。

然而，Glendon 清算了其大约四分之一的头寸。原因部分仍不清晰，不过几个因素值得考虑。首先，Diebold 的前瞻性指引预计未来两年年销售增长仅为 2%——这一温和的前景可能引发了谨慎。其次，Glendon 同时提升了在 NRG Energy 和 NCR Atelos 的头寸，这表明资本重新配置的优先事项。第三，估值问题不能被忽视：尽管前瞻市盈率为 16 看起来合理，但当前市盈率为 48 则反映出市场对完美的定价。

Glendon的修订投资组合架构

在Diebold出售之后，Glendon的前五大持股明显倾向于科技和能源：

1. FYBR (NASDAQ)： 9.023 亿美元 01928374657483920149.23% AUM(
2. EXE )NASDAQ(： 2.264 亿美元 AUM)的 01928374657483920112.35%
3. VST (NYSE)： 1.287 亿美元 0192837465748392017.02% 的 AUM(
4. TLN )NASDAQ(： 1.127 亿美元 0192837465748392016.15% AUM)
5. NRG (NYSE)： 1.021 亿美元 0192837465748392015.57% AUM(

迪博德现在代表第七大头寸，发出重要战略重新校准的信号。

投资者接下来该做什么？

尽管进行了削减，格伦登仍持有超过四分之三的Diebold股份——这一事实表明其持续的信心。预计当前年度和2026年都将实现两位数的利润增长，这创造了持续运营势头的叙事。对于监控格伦登动态的投资者来说，这一部分退出引发了关于短期执行风险与公司长期复苏轨迹之间的问题。问题仍然存在：这是在预期的逆风之前采取的获利了结，还是追逐更高信心机会的再平衡？该基金决定持有大部分股份可能在未来几个季度提供答案。