市场回调：理解玉米交易中不同类型的回调

周一，玉米期货交易表现平淡，市场参与者在预期周二的美国农业部报告之前进行了获利了结活动。最活跃的合约小幅下跌，跌幅从微小损失到降低2美分不等。CmdtyView全国平均现金玉米价格回落1 1/4美分，收于每蒲式耳3.98 1/4美元。

出口表现显示混合信号

最近的出口检验数据显示，截至12月4日的一周，玉米运输量为145.3万吨(572百万蒲式耳)，较前一周下降了10.89%，但与去年同期相比增长了36%。这种差异展示了季节性商品市场全年中典型的波动类型。墨西哥作为主要目的地，运输量为520,691吨，其次是日本的310,828吨和台湾的81,209吨。

营销年度总量已攀升至20.63 MMT (812.2百万蒲式耳)，反映出同比大幅增长69.36%。然而，这种强劲表现与近期销售动态的疲软形成鲜明对比。

销售数据未能达到市场预期

今早发布的美国农业部（USDA）截至11月6日的出口销售报告显示出令人担忧的情况，仅记录了979,525千的玉米销售。这一数字低于市场预期的100-200万公吨的订单，并且标志着当前营销年度的最低点，预示着未来需求可能会疲软。

展望 USDA 指导

周二发布的月度WASDE报告对价格走势具有重要影响。接受彭博社调查的分析师预计，美国玉米期末库存为21.45亿蒲式耳——如果得到确认，比11月份的评估减少900万蒲式耳。

巴西的作物叙述也值得关注。AgRural预计2025/26年巴西玉米产量为1.353亿吨，同比减少580万吨，而美国农业部的初步数据为1.31亿吨，待周二的潜在修订。

价格走势总结

期货合约表现反映出谨慎的基调：12月25日玉米收于4.36 1/4美元(下跌1/2美分)，3月26日玉米收于4.43 3/4美元(下跌1美分)，5月26日玉米收于4.51 1/4美元(下跌1美分)。附近现货价格与疲软一致，报3.98 1/4美元，下跌1 1/4美分。