零售巨头面临不同的命运：WMT 飙升，而 TGT 在进入财报季时跌倒

零售行业在财报季即将来临之际呈现出两种截然不同的故事。沃尔玛(WMT)以令人瞩目的14%的年初至今涨幅吸引了投资者的热情，而塔吉特(TGT)的股票在同一期间经历了痛苦的30%的下跌。随着两家公司准备在本周公布第三季度业绩，投资者正在权衡哪家零售巨头在未来提供了更具吸引力的投资论点。

数字讲述对立的故事

这两家零售巨头的盈利差异令人瞩目。沃尔玛将于11月20日星期四公布其第三季度业绩，分析师预计销售额将增长超过4%，达到1771.4亿美元，显示出强劲的消费需求。更令人印象深刻的是，沃尔玛的第三季度每股收益预计将同比增长5%，达到0.61美元。该公司展示了一贯的执行力，在过去四个季度的报告中，有三次超出盈利预期，平均正向惊喜为2.79%。

Target 的收益故事在 11 月 19 日（星期三）报告之前描绘了一个大相径庭的前景。预计销售额将收缩 1%，降至 253.6 亿美元，而每股收益（EPS）预计将下降 5%，降至 1.76 美元。也许更令人担忧的是，Target 在过去四个季度中有三个季度未能达到 Zacks 的每股收益共识，平均短缺 8.44%——这一令人不安的模式表明运营挑战依然存在。

不同的战略路径解释市场差异

五年业绩差距在审视每家公司战略执行时变得可理解。沃尔玛积极利用其零售足迹建立多元化的收入引擎。公司的数字销售业务现在每年产生超过$100 亿的收入，这得益于向包括广告平台、会员计划、市场服务和垂直供应链整合在内的高利润率领域的扩展。这一转型带来了出色的长期回报，沃尔玛的股价在过去五年中上涨了超过100%。

Target的轨迹变得相当具有挑战性。在同样的五年时间里，该公司发现自己下滑超过45%，受到销售增长滞后于行业预期、利润率压缩以及在面对消费者支出波动时财务弹性降低的困扰。曾被视为零售股票中的华尔街宠儿，Target如今已失去这一殊荣，因为运营逆风不断累积。

估值呈现出有趣的脱节

在审视当前估值时，一个有趣的悖论出现了。Target股票的交易价格相对于更广泛市场的倍数大幅折扣——具体来说，低于其十年中位估值15倍前瞻收益的20%。该股票目前的交易价格相较于标准普尔500指数的25倍前瞻收益倍数和零售与批发行业的27倍倍数均有显著折扣，这表明市场已计入了显著的悲观情绪。

相反，沃尔玛的前瞻性市盈率为39倍，估值溢价显著高于基准指数。然而，考虑到沃尔玛持续的盈利增长和收入质量，这一估值溢价似乎是合理的。在考察市销率指标时，两家零售商的表现相当，均以不到2倍的前瞻性销售交易——这一水平通常受到价值投资者的青睐。

注重收入的投资者值得关注

沃尔玛和塔吉特都拥有作为红利贵族的精英资质，已连续50年以上增加分红。这种传统吸引了关注收入的投资者，优先考虑可靠的现金回报。塔吉特目前提供5.07%的年分红收益率，远远超过沃尔玛的0.92%支付。对于优先考虑当前收入而非资本增值的投资者来说，塔吉特的收益优势对总回报结果可能具有实质性影响。

盈利报告的裁决在等待

两家公司目前均持有Zacks排名#3 (持有)评级，反映出分析师对短期方向的犹豫不决。投资者面临的关键问题是：沃尔玛的势头是否会在财报中持续，还是塔吉特的低估值最终预示着转折点？

沃尔玛似乎在优先考虑增长和运营扩张的投资者中，定位为更具防御性的长期选择。然而，塔吉特提供了一个更微妙的机会——由于其大幅降低的估值和吸引人的股息收益率，可能会吸引寻求逆向投资或可靠收入生成的投资者，前提是管理层在未来几个季度内能够实施有意义的运营改善。