美联储主席的猜测引发刀/美元贬值和避险资产的抢购

美元指数在周三面临阻力，最终下跌了0.08%，因为市场参与者在彭博社的报道后重新评估了他们的头寸，报道称凯文·哈塞特正成为接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的龙头候选人。哈塞特对利率的鸽派立场在货币和商品市场引发了重大影响，重新塑造了投资者对美元中期前景的看法。

什么导致了美元的回落？

周三早些时候的交易中，美元因美国经济数据好于预期而上涨——每周失业救济申请降至216,000，创7个月新低，9月份资本品订单环比上升0.9%，而预期仅为0.3%——但这些涨幅很快消失。造成这种情况的原因有两个：芝加哥PMI数据显示，经济收缩达到17个月来的最低点36.3，而鸽派美联储主席提名的前景对市场情绪产生了重大影响。

哈塞特的提名对美元多头构成结构性担忧。哈塞特以与特朗普总统对低利率的偏好一致而闻名，他的任命将暗示对美联储独立性的潜在压力。目前市场正在定价12月9-10日FOMC会议上25个基点降息的80%概率——在与政治有联系的鸽派美联储主席的情况下，这一定价可能会加剧。

周三股市的强劲表现进一步减少了对美元的避险需求，因为股市反弹通常会将流动性从传统货币投资中吸引走。

欧元利用混合信号

EUR/USD上涨至1周高点，周三上涨0.23%，受到欧洲央行管理委员会成员鲍里斯·武尤奇奇的评论提振，他表示欧元区利率在"目前"的情况下处于适当水平。欧洲央行的这种温和鸽派立场——加上对经济增长和通胀风险的平衡看法——为欧元提供了一个稳定的支撑。

然而，围绕俄乌和平谈判的不确定性仍然限制了上涨潜力。欧元在支持性的欧洲央行言论和地缘政治逆风之间徘徊，市场定价显示到12月18日仅有1%的可能性会出现欧洲央行降息。

日元因股票强劲而承压

美元/日元周三上涨0.24%，日元承受了日经股票指数上涨1.85%的压力。随着股市攀升，投资者抛售避险头寸，日元相应承压。低于预期的PPI服务价格数据同比增长2.7%进一步降低了对日本央行即将收紧政策的预期。

然而，日元受到一些强于最初报告的经济指标的支持：日本的龙头经济指数攀升至11个月来的最高点108.6，而10月份的机床订单同比激增17.1%——这是三年多以来最强劲的表现。路透社报道，美联储正在为12月19日可能的加息做好市场准备，尽管目前市场定价仅反映出34%的概率。

黄金和白银因美联储鸽派预期而上涨

避险贵金属在周三大幅上涨，12月COMEX黄金收盘上涨0.61%，12月COMEX白银上涨3.83%，达到1.5周高点。哈塞特的提名推动了这一反弹，因为市场参与者重新评估了他们的通货膨胀和货币贬值对冲。

随着对12月降息的80%概率的定价，黄金和白银作为价值储存的需求加剧。鸽派的美联储主席叙述进一步加剧了这种重新定价，因为投资者越来越将持有实物贵金属视为在低利率环境下的投资组合保险。

中国央行已成为一个结构性的重要买家。北京的黄金储备在十月份扩大到740.9万盎司，标志着连续第十二个月的储备累积。全球央行在第三季度购买了220公吨黄金，比第二季度增长了28%，凸显了机构对黄金在多极金融体系中角色的信心。

白银特别受益于紧张的实物供应。上海期货交易所的仓库库存已降至10年低点，如果需求进一步加速，将可能造成供应端的压力。

制约进一步上涨的逆风

并非所有因素都支持贵金属价格上涨。周三的股市反弹降低了对避险资产的即时需求，而关于结束乌克兰冲突前景改善的报告同样抑制了对黄金的对冲流入。

在技术层面，自10月中旬创下历史新高以来，贵金属面临着清算压力。黄金和白银ETF的持有量已从10月21日创下的3年高点回落，这表明一些动量交易者已经平掉了头寸。

更大的图景

周三的交易揭示了市场的转变。鸽派美联储主席的前景，加上制造业数据的恶化，正在挑战支撑美元在2024年稳定利率叙事的基础。同时，全球各地的中央银行——尤其是中国人民银行——正在加倍购买黄金，这表明他们正在对冲正是哈塞特提名所暗示的美元疲软。

对于关注美元标志并寻求参与这一变化的交易者来说，接下来的一周将对确定这些波动是否代表持续的重新定价，或仅仅是在12月FOMC决策之前的临时修正至关重要，从而阐明美联储的真实路径。