恶魔金属的拉力 - ForkLog：加密货币、人工智能、奇点、未来

# 恶魔金属的牛市

白银投资者的课程

到2025年底，白银正逐渐走出黄金的阴影。除了短期价格波动外，目前的牛市为分析短缺、实用价值和多元化提供了有益的视角——这些类比不仅适用于传统金融市场，也与比特币的演变及更广泛的数字资产空间相关。

12月白银价格创下新高，超过$72 美元/盎司，延续了令人印象深刻的牛市，自年初以来，金属价格上涨超过136%。按增长速度，白银已超过黄金，后者在2025年上涨了约65%，仍然被视为更传统的“避风港”。

截至撰稿时，白银的市值已接近$4 万亿美元，使得“恶魔金属”——白银的别称——跻身全球最大资产行列，最近其市值已超过谷歌。

美元/盎司的现货白银价格。来源：Investing.com。当前白银现货价格的繁荣反映了多种因素，包括国际紧张局势、货币政策变化以及工业对金属的旺盛需求。在市场整体波动性，包括加密货币市场的背景下，创下新纪录的价格引发了对两类资产的比较，也为投资者提供了潜在的教训。

白银价格上涨背后的原因

白银的上涨由全球供应持续紧张所推动，据Silver Institute估计，2025年白银短缺约为1.8亿盎司。这已经是连续第五年，开采量无法满足需求。

与同样刷新纪录的黄金（价格超过$4000 美元/盎司）不同，白银因其双重角色而获益——既是价值储存手段，也是太阳能、电子和电动汽车等行业的重要工业组成部分。有限的供应进一步推动了牛市：由于产量停滞、制裁和其他贸易限制，白银的年度短缺估计约为1.2亿盎司。

这些因素共同导致了实体白银的短缺，不仅仅是“纸面上的”短缺。这也引发了在COMEX等主要交易平台上的实际供应激增，而精炼厂则暂时停止接受订单，以应对保证金追缴潮。

“伦敦库存仍然枯竭。上海的仓储储备降至2015年以来的最低水平。自十月初以来，COMEX的白银库存已被提取了75百万盎司。实体白银的借贷利率仍然很高。每个主要枢纽都在发出同样的信号：供应正处于紧张状态，” 记者兼《真实故事》主持人米歇尔·麦科里（Michelle McCorry）写道。

工业对白银的需求——主要来自“绿色”能源、电子和电动汽车行业——在当前价格飙升中起到了关键作用。仅在过去十年，太阳能行业的贵金属需求就增加了三倍。中国出口限制以及美国地质调查局（USGS）将白银认定为“关键矿产”的决定，更是对供应链造成了更大冲击。

USGS将关键矿产定义为“对美国经济或国家安全具有关键意义的原材料；供应链易受中断影响；在生产中发挥不可替代的作用，缺少它将对国家经济或安全产生重大影响”。

在2025年最终更新的名单中，除白银外，地质调查局还新增了10种矿物，包括铜、冶金煤、钾盐、铼、硅和铀。

“一旦某种矿物获得这种地位，政府通常会评估关税、出口限制和储备策略。交易者对此心知肚明。美国新政策的可能性本身就让一些人犹豫是否将金属出口出国，” 麦科里补充说。

宏观经济压力也发挥了作用：2025年美国预算赤字超过1.78万亿美元，美联储的利率下降导致实际收益为负。

“白银的当前增长是货币政策变化、工业需求和地缘政治重组共同作用的结果，” 宏观策略公司EndGame Macro的分析师解释道，称白银是信任危机中的“桥梁”，连接着逐渐失去信任的法币体系和新兴技术。

加密货币投资者的结论

在白银价格上涨的背景下，专家们将其与加密货币市场进行了类比。比特币等资产目前的交易价格比历史最高点低约30%，尽管股市和其他大宗商品市场都创下了新纪录。

“白银创下新高——高于1980年和2011年的水平——这是市场在发出信号，表明旧的价格信任模型正在崩溃。白银在某种程度上是市场的试金石——随着时间推移，市场将通过比特币更清晰地表达自己，” SightBringer的宏观和加密分析师认为。

他认为，贵金属反映了对法币的日益不信任——这是比特币作为数字稀缺资产吸引力的基础。同时，他警告短期内资本可能会流向其他资产，导致贵金属价格上涨。

区块链哲学家杰克·赛奇（Jack Satch）指出：

“白银不仅在增长——它被迫增长。在储备有限的情况下，任何来自主权储备的新需求、ETF的资金流入加快或供应中断，都可能迅速耗尽可用供应。”

对于熟悉比特币机制的人来说，这不可避免地让人联想到减半事件——在这些事件中，新的供应减少，历史上都成为价格上涨的强大催化剂。

虽然散户投资者对白银的热情类似于加密牛市期间的狂热，但当前的贵金属牛市也强调了多元化和实际应用价值的重要性。与纯粹投机的加密货币不同，白银具有稳定的工业需求，这也为希望依靠市场预期之外的实际应用的加密项目提供了良好的参考。

总体而言，2025年黄金和白银的增长似乎反映出一种更务实的资产配置策略——强调多元化，而非恐慌性操作。在这种背景下，将资金投入黄金、白银和比特币，考虑到它们在替代传统金融体系中的作用，可以被视为一种有意识的战略选择，而非冲动之举。

“白银正经历一个具有深远意义的时刻，对‘硬通货’历史、法币贬值以及——最关键的——通胀具有重大影响，” 宏观投资者奥塔维奥·科斯塔（Otavio Costa）评论道。

他还表示，突破白银历史高点可能成为市场“历史性运动”的前奏。

从更长远来看，积累的动力有望将价格推升到四位数区间，商品市场分析师蒂姆·哈克（Tim Hax）认为。这可能需要10到15年，但首次剧烈上涨到$100—(—的可能性要早得多，或许在一年甚至更短时间内，具体取决于系统性紧张首先在哪个环节显现。

文本： 安德烈·阿斯马科夫