联准会政策转向暗藏深意，澳元有望开启上升周期

流动性注入背后的通胀隐忧

联准会12月决议落地，降息25基点至3.50%-3.75%区间，但市场反应并未如预期强烈。最引人注目的其实不是降息本身，而是一项技术性操作——储备管理购买（RMP）计划正式启动。

这项计划意味着联准会将在未来30天内购买400亿美元短期国债。虽然看起来是小额操作，但这背后反映出一个关键信号：流动性再次成为焦点。与市场通常理解的量化宽松不同，RMP专注于短期票据而非长期公债，其目的是确保金融系统的流动性供应充足。

值得注意的是，联准会点阵图显示2026年仅预期再降息一次，远低于市场此前预期的两次。这说明降息周期或已接近尾声。同时，今年三票反对降息的罕见情况凸显出联准会内部在通胀与就业目标之间存在深刻分歧。

随着流动性的注入，商品市场反应最为敏锐。白银年内涨幅已达120%，当前交易价格触及64.3美元，刷新历史新高。贵金属、原油、铜等工业品齐涨，通胀上升的风险正在酝酿。

澳洲经济的商品货币机遇

在这样的背景下，澳元作为典型的商品货币，其投资机会凸显。澳洲是全球最大的铁矿石生产国，GDP中超过8%来自采矿业。当大宗商品价格攀升时，澳洲出口收入增加，这直接利好该国经济表现。

澳央行的政策态度值得关注。虽然11月就业数据有所下滑（失业率维持4.3%），但澳央行主席布洛克明确表示，缩短的降息周期已经结束，后续重点将转向评估通胀回升的风险。11月CPI数据为3.8%，远高于央行2-3%的目标，通胀要到2027年中期才可能回归目标区间。

这意味着澳央行可能面临加息压力。市场预期澳洲央行将于2026年2月启动加息周期。相比之下，联准会却在降息，这种政策分化为澳元/美元提供上升动能。

全球宏观环境的转变

除了商品价格与货币政策差异，宏观经济环境也在发生变化。联准会上调了2026年GDP增速预估至2.3%，经济增长前景改善，滞涨风险下降。

更重要的是，美国面临一个微妙的局面：美国国债规模已首次突破30万亿美元，短期内翻倍。在这种情况下，关税、财政赤字与通胀之间存在不可能的三角难题。通胀实际上是稀释债务的工具，这对美元信用形成威胁。

随着通胀回升的预期增强，中美之间的贸易分歧可望缓和。这对风险资产整体有利，澳元作为风险货币，也有望从全球经济改善中受益。

技术面确认澳元上升势能

从周线图来看，澳元/美元围绕0.6500附近经历了充分整理，如今已突破0.6600水平，呈现出明显的底部整固形态。市场看涨情绪浓厚。

若澳元/美元能够有效稳定在0.6600上方，后续可望挑战0.6900关键阻力位。投资者可将0.6550视为中期多空分界线，跌破此位则表示反弹失败。

技术面的强势确认了基本面的逻辑：商品价格上升、货币政策差异扩大、全球宏观环境改善，这些因素共同推动澳元迎来新一轮上升周期。