昇達科11月营运爆发，EPS跃升1.3元，低轨卫星业务挑大梁

通訊衛星元件龍頭昇達科（3491） 11月自結成績單亮眼。單月營收攀升至2.85億元，刷新歷史新高紀錄，較去年同期大幅成長48%；月度稅後淨利達0.86億元，每股盈餘（EPS）為1.3元，年增13%。相較第三季4.84億元的營收規模，11月單月表現明顯加溫。

累計前11個月的營收達21.32億元，年增1.34%，同創歷年同期高水位。雖然前三季稅後淨利3.03億元、每股盈餘4.6元較去年同期略顯回落，但仍保持歷史同期次高水準。在強勁基本面支撐下，昇達科股價近期表現強勢，上週突破600元大關後，今日收於628元，市場買盤持續涌入。

低軌衛星訂單暢旺，營收占比飆升至六成五

昇達科業績成長的核心驅動力來自低軌衛星業務的蓬勃發展。該公司在衛星應用領域深根多年，目前產品線涵蓋衛星元件（約65%營收比重）與地面站系統（約35%），已成功切入衛星本體的關鍵環節。

具體產品包括通訊酬載（Payload）、遙測追蹤與指令系統（TT&C）、星際鏈路（ISL）及直接對裝置（D2C）等，其中TT&C與ISL新品已於第四季啟動出貨，並進入逐步放量階段。

低軌衛星業務已成為該公司成長引擎。9月該業務對營收貢獻達58%，10月逼近七成，11月占比更進一步升至64.5%。前11個月累計低軌衛星營收約12億元，與去年全年10億元規模對比，成長動能十足。法人預期12月出貨有望優於前兩月，推動第四季低軌衛星營收明顯超越前三季表現。

訂單飽滿，新客戶拓展開花結果

該公司低軌衛星在手訂單規模已達10億元，對自第四季起至2026年的業務前景相當樂觀，預期2026年低軌衛星貢獻的營收將較當下至少倍增。

除了既有的兩大主要衛星營運商客戶外，該公司積極開拓中小型衛星業者，目前已有約五家具備較高合作潛力。其中一家已正式轉為客戶，規劃明年發射衛星；另一家預計明年開始交易並進入樣品測試階段，有助於中長期業績增添新動能。

此外，該公司長期掌握產業脈動，積極關注太空AI中心與太空太陽能等新興應用領域，已與新創公司展開合作布局，搶佔未來商機。

股價再添動能，本益比評估見證成長潛力

在紮實的財務基礎與廣闊的業務前景帶動下，市場資金持續湧入。昇達科股價屢創新高，近期更以628元的價位展現市場信心。

從合理本益比對照表觀察，昇達科當前的本益比水準相對合理，反映出市場對其低軌衛星業務爆發性成長的預期。隨著2026年該業務營收有望倍增，未來每股盈餘增長空間可期，進一步支撐估值的上升動力。投資者不妨以本益比作為評估錨點，密切關注該公司後續季度的業績表現與訂單進展。