美元升息周期反转信号浮现！欧日汇率会否掉头？

联准会降息预期大转向，美元面临贬值压力

上周外汇市场波澜起伏，美元指数下跌0.28%，非美货币表现分化。其中欧元上涨0.46%，澳币升0.68%，日元则贬0.73%，英镑小幅上涨0.08%。

这波美元走弱的背后，源于市场对联准会政策立场的重新评估。随着美国就业数据表现疲软，加上政府停摆结束后经济数据陆续公布，12月升息预期正在生变。根据CME FedWatch工具显示，联准会12月降息25基点的概率已降至45.8%，维持利率不变的概率则上升至54.2%。

这与先前联准会官员频频“放鹰”形成反差，市场正在消化升息周期可能延长的影响。本周将发布的9月非农就业报告、10月FOMC会议纪录以及欧美PMI数据，将进一步主导美元和非美货币的走向。

欧元/美元有望突破关键阻力

欧元/美元上周上涨0.46%，美国政府结束43天历史最长停摆是重要推手。美东时间11月12日，特朗普签署临时拨款法案，市场焦点随之转向经济数据。

技术面上，欧元/美元已站上21日均线，但仍未能突破100日均线1.166的关键阻力。若顺利突破此位，将开启更广阔的上升空间；反之则面临回档风险，支撑点位锁定前低1.146。

本周的11月20日，9月非农就业报告即将发布；11月26日将公布第三季GDP修正值及10月PCE物价指数。倘若美国劳动市场进一步走弱，将强化12月降息预期，进而推升欧元/美元；若就业数据意外强劲，则将打压降息预期，对欧元不利。

日元贬势扩大，经济刺激方案成变数

美元/日元上周上升0.73%，跌破155大关后持续承压。日本新首相高市早苗暗示央行将放缓升息步伐，同时市场对其财政政策的宽松立场感到忧虑。

自高市早苗当选以来，日元兑美元贬值趋势明显，反映市场对扩张性财政政策和宽松货币政策的担忧。本周，高市政府将公布经济刺激方案，规模据日媒报道约为17兆日元。

高盛警告，超预期的刺激方案可能重燃市场对日本财政纪律的疑虑，推高长期主权债券殖利率至历史新高，并持续压低日元价值。值得注意的是，日本相关部门对日元贬值的牵制态度尚未加强，三菱UFJ摩根士丹利证券甚至认为，当局或会容忍美元/日元升至1:161左右，以避免动用外汇储备进行干预。

技术面显示，美元/日元位于多重均线之上，RSI指标呈强势，美金相对日元的优势依旧稳固。未来或再次试探155整数关口，打开更大上升空间；但若突破失败，则下行风险增大，支撑位看向21日均线153.38。

本周着重关注日本经济刺激方案细节和美国数据表现，刺激规模若超预期，美元/日元有望进一步攀升。