政策施压叠加技术风险 比特币月初遭遇断崖式下跌

12月开局并未如市场预期般温和。受中国政策态度强化与流动性恶化双重打击，比特币与以太坊等主流币种在亚洲交易时段迎来一波意外的抛售潮。

中国重申反虚拟货币立场 政策风险重燃

周五召开的跨部门协调会释放了明确信号。中国人民银行、公安部、中央网信办等监管单位集体发声，强调虚拟货币交易活动属于非法金融业务，并对近期激增的投机交易表示警惕。这一举动直接触发了市场的风险下沉反应。

官员特别点名稳定币存在洗钱和跨境资金非法流动隐患，态度较之前更加强硬。尽管中国内地态度坚决，但香港特别行政区维持独立的监管框架，政府层面对加密行业态度相对友好，两地政策差异形成鲜明对比。

市场应声下跌 杠杆仓位大规模崩溃

政策风险还未完全消化，技术面随即出现崩裂。比特币在亚洲早盘时段突现跳水，从91,500美元附近的震荡区间快速下挫至86,950美元，跌幅接近5%。截至最新数据显示，BTC价格在$87.91K附近，24小时涨跌为+0.84%，但市场波动性仍然可观。

以太坊下跌更为凶悍，跌幅达5%，创下2月以来最差单月表现，整个11月累计下滑22%。Solana（SOL）、狗狗币（DOGE）、瑞波币（XRP）等其他主流资产也未能幸免，均录得超过4%的跌幅。

爆仓潮波及18万交易员 流动性战一触即发

这场急速下跌的最大受害者是杠杆交易者。过去24小时内，超过18万名交易员遭遇强平，清算总规模突破5.39亿美元，其中逾90%为多头仓位。从CoinGlass数据来看，大部分清算发生在崩跌的最后数小时内，这表明交易员原本看好后市，却被这波突如其来的抛售措手不及。

分析机构Kobeissi Letter指出，此次下跌缺乏明显的基本面触发因素，而是源于「卖盘突然激增引发的多米诺骨牌效应，加上大量杠杆仓位被强平进一步放大了下行动力」。该机构认为，目前加密市场仍维持结构性熊市特征。

分析师「Sykodelic」则保持相对乐观姿态，认为这是月初的回调机会，并指出CME缺口已被回补，多头仓位的4亿美元清算本质上是「扫掉向下方流动性的必要过程」。

Yearn Finance遭黑客攻击 DeFi安全隐患暴露

雪上加霜的是，DeFi生态内部风险也在同步引爆。Yearn Finance的yETH流动性池遭遇攻击事件，黑客利用漏洞在单笔交易中铸造了大量yETH代币，进而耗尽流动性池并获利约1000枚以太坊（价值约300万美元）。根据区块链安全机构PeckShield评估，此次协议损失达900万美元，被盗资金已通过混币服务转移。

这一事件再度暴露了加密生态中的矛盾现象：机构资金大量涌入推高资产估值，但底层安全基础设施却未能同步强化。这次攻击发生在韩国最大交易所Upbit遭遇数百万美元黑客事件仅数天后，引发市场对系统性风险的担忧。

机构撤退信号明确 ETF赎回创纪录

更值得关注的是机构层面的资金动向。美国上市的比特币现货ETF在11月录得34.8亿美元的净流出，为历史次高规模赎回。以太坊ETF的资金流出更创下历史纪录，达14.2亿美元。这种大规模机构赎回直接反映了资金对后市信心的萎靡。

比特币在11月创下自2018年以来最差单月表现，整月下跌17.49%——2018年那次跌幅达36.57%。以太坊的22%跌幅更新了2月以来的纪录。

短期风险与长期隐忧并存

FalconX亚太区衍生品交易主管Sean McNulty认为，12月市场笼罩在避险情绪中。「最大的担忧是ETF流入稀少，缺乏低位买入者支撑。」他将80,000美元视为比特币的下一个关键支撑位。

美联储政策预期也在发挥隐性作用。特朗普总统日前表示已确定下任美联储主席人选，并明确期待其推动降息周期。本周美国经济数据将为联储决策提供关键指引，市场对升息或降息走向的预期波动仍将持续影响风险资产表现。

短期内，政策不确定性、技术风险与机构撤退的三重压力将继续考验市场参与者的风险承受能力。