为什么AutoZone (AZO)尽管近期表现疲软，仍值得再次关注

被忽视的投资标的

AutoZone 可能不像人工智能或云计算明星那样登上头条，但这家零售汽车零部件公司一直在 quietly 交付卓越的长期业绩。虽然该股近期从9月峰值的4,354.54美元回落了21%，但更广泛的投资叙事对于那些愿意超越短期噪音的人来说仍然具有吸引力。

五年的市场主导地位

AutoZone 投资质量最显著的证据在于其五年业绩记录。AZO 股价在此期间上涨了201%，有效地使投资者资本翻了三倍——这一表现远远超过了标普500指数的翻倍回报。这不是昙花一现的成功故事。将时间线延长到二十年，会看到更为戏剧性的画面：股价上涨超过3,500%，彰显了在管理良好的企业中长期复利的力量。

即使是近期季度表现，虽然在短期内令人失望，但也反映出其运营韧性。AutoZone 2026财年第一季度(截止到11月22日)，同店销售同比增长5.5%，公司新开了53家净店。毛利率受到库存相关通胀的压力，扩张计划带来的更高运营费用导致运营利润比去年同期下降6.8%。然而，这些暂时的逆风不应掩盖公司的基本实力。

适应各种经济周期的企业

AutoZone 的竞争护城河源于一个简单但强大的现实：无论经济状况如何，消费者都需要正常运转的车辆。通过销售售后汽车零部件和配件，公司在一个需求韧性持久的市场中运营。这一现实转化为持续的收入增长——2015财年至2025财年间的复合年增长率为6.4%，在此期间没有出现任何下滑年份。

公司的资本纪律进一步增强了投资者的信心。2025财年，AutoZone 实现了25亿美元的净利润和18亿美元的自由现金流。管理层没有追求收购式增长或过度的股东分红，而是系统性地回购股份，在短短三年内稀释在外流通股数减少了13%。这种做法随着时间推移放大了每股价值的创造。

扩张空间仍然充足

管理层表示“积极”推进新店开业，表明仍有重要的增长机会。通过有机扩张结合健康的同店销售表现，AutoZone 继续提升其营收规模。公司的业绩记录表明其具备有效执行这一策略的运营能力。

以23的市盈率来看，该股既不被低估，也不算昂贵的溢价。对于在近期下跌中观望的投资者来说，这一水平值得考虑，尤其是考虑到公司在几十年中持续复利财富的能力。

结论

AutoZone 最近的跌势不应抹杀五年和二十年的业绩记录所清楚展示的事实：这是一家具有持久竞争优势的高品质企业。虽然短期季度的失望在任何投资旅程中都是不可避免的，但从长期来看，AZO 仍然值得价值投资者关注，特别是那些寻求接触抗衰退业务、拥有成熟执行能力的企业的投资者。