市场从不走直线，只会在起伏中循环。

入行快十年了，我看过太多"这次真的不一样"的预言，也见证过每一次这种预言都破产的过程。去年加密市场确实惨淡——即便有支持数字资产的政策环境，加密货币仍然成了表现垫底的资产。但这，远不是故事的结局。

当前这种悲观气氛，我在2018年、2022年都经历过。那些说"山寨币会清零"的论调，每次熊市都能听到。问题是，那些宣传绝望的时刻，往往正是真正的机会在酝酿。

**流动性才是游戏规则**

十年下来有个核心认知：驱动加密市场的从来不是技术迭代或者应用爆发，而是资金面。这是血的教训换来的。

表面上2025年很难熬，但有些迹象已经在浮现。美国银行首席策略师Michael Hartnett指出了一个关键信息：美联储每个月在默默买入400亿美元的短期债券。换个说法，就是在给已经干涸的金融体系续命。

更重要的是，2026年美联储可能被逼到全面放松的地步。看看美股银行股现在的表现就知道——这和2018年年底的信号越来越像了。一旦流动性敏感板块开始反弹，整个市场格局就要变。