流动性池的隐藏成本：理解无常损失

暂时性损失已成为任何涉足DeFi收益农业和流动性提供的人的关键概念。虽然听起来技术性强，但它本质上是你持有资产可能获得的收益与在提供流动性池时实际赚取的收益之间的差距——这是每个流动性提供者（LP）都需要了解的风险。

暂时性损失的实际发生方式

当你在自动做市商（AMM）平台的流动性池中存入两种资产时，你实际上是在维持一种微妙的平衡。只要市场上代币价格发生变化，这个平衡就会被打破。套利交易者会立即介入，在池内买卖资产以使其与当前市场价格保持一致。这种持续的再平衡意味着你的投资组合组成会发生变化——往往会以损害你的收益的方式变化。

可以这样理解：如果你存入等值的Token A和Token B，但Token A的价值飙升，而Token B保持不变，智能合约会自动卖出你的Token A以维持池子的比例。结果是你持有的表现不佳的资产变多，而表现好的资产变少。这就是暂时性损失的实际表现。

为什么叫“暂时性”

这里变得有趣了：这种损失不一定是永久的。如果价格最终回到你撤出之前的原始水平，你的仓位是可以恢复的。这个术语强调，长时间留在池中可能让你度过波动期。然而，许多LP在市场下行时会选择撤出，锁定了本可以避免的损失。

DeFi的风险与回报权衡

暂时性损失是收益农业中的隐藏税收。虽然交易手续费和收益奖励可以抵消部分损失，但并不总是能完全弥补——尤其是在极端波动时期。这也是为什么经验丰富的流动性提供者会谨慎选择进入的池子，通常偏好稳定币对，因为价格波动较小。

对于任何参与DeFi流动性池或收益农业策略的人来说，认识到暂时性损失不仅仅是理论知识——它是至关重要的风险管理。在投入你的资本之前，务必了解风险。