实体资产代币化：哪些区块链项目引领2024年的潮流？

加密生态系统正经历一场根本性变革，代币化资产持续重塑传统金融与区块链技术的接口。从比特币上的彩色币开始，发展成为一个复杂的生态系统，几乎所有事物——从国债到房地产——都可以作为数字代币存在于区块链网络上。到2024年3月，RWA（现实世界资产）行业的总市值已膨胀至超过84亿美元，标志着加密货币从投机资产向金融基础设施支柱演变的关键时刻。

转折点出现在BlackRock（贝莱德）——全球管理资产规模达数万亿的机构——推出了基于以太坊的BUIDL代币基金。该基金被定位为BlackRock美元机构数字流动性基金，BUIDL每日将累计股息直接发放到投资者钱包，结合了传统金融的稳定性与区块链的结算效率。这一机构级别的产品验证了长期以来加密行业的观点：代币化不仅仅是理论——它正成为操作标准。

为什么代币化重要：从流动性不足到市场效率提升

对现实世界资产的代币化从根本上重塑了投资者与传统流动性不足市场的互动方式。多项变革正在加速采用：

民主化以往封闭的市场——房地产、私募股权和商品市场历来只对具有大量资本的合格投资者开放。代币化打破了这些壁垒。现在，一位投资者可以无需成为$10 百万基金的成员，就拥有商业地产的0.01%份额。

打破地理界限——东南亚的开发商可以即时获得欧洲机构的资金，无需中介或结算延迟。区块链减少了交易摩擦和结算时间，从天数缩短到分钟。

DeFi的可组合性——代币化的国债可以作为借贷协议的抵押品。代币化的房地产可以作为流动性池。资产的重组能力创造了传统市场中不可能实现的金融产品。

机构级基础设施——包括Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase和Fireblocks在内的生态系统参与者已标准化托管、合规和运营框架。机构现在拥有安全在链上转移数十亿资产的基础设施。

透明、不可篡改的记录——区块链的不可变账本消除了结算争议，减少了纸质或中心化系统中的欺诈风险。

哪些项目在RWA竞赛中领先？

Ondo Finance (ONDO) —— RWA先驱

Ondo Finance通过推出USG（美国国债代币化产品）在行业中占据前沿地位。到2024年3月，Ondo宣布计划将$95 百万USG资产迁移到BlackRock的BUIDL基金——这是一个历史性时刻，表明加密协议直接利用了传统资产管理机构的基础设施。

机制方面：USG持有者获得实际国债的收益，同时保持链上流动性。Ondo的借贷协议Flux Finance利用这些国债代币作为抵押，展示了DeFi的实际应用。近期扩展到Sui和Aptos网络，表明Ondo的策略是将RWA基础设施嵌入多个区块链，而非仅依赖以太坊。

治理由ONDO代币驱动，持有者通过投票指导协议发展和资源配置。这种社区驱动的方法与许多传统金融管理者的自上而下结构形成对比。

Mantra (OM) —— 亚洲RWA基础设施项目

Mantra由Shorooq Partners领投，募集$11 百万美元，定位为中东和亚太市场的RWA基础设施。不同于Ondo专注于国债，Mantra致力于构建符合监管的基础设施，涵盖商品、房地产和新兴市场证券等多类RWA。

当前指标： OM价格为$0.07，24小时下跌-4.74%，流通市值为$83.97M。

Layer 1区块链方案为开发者提供原生工具，用于构建RWA协议，无需跨链桥。OM的实用性包括治理(投票)和质押(赚取被动收益)。其面向传统金融的设计——监管模板、合规模块、身份验证——吸引了探索区块链迁移的传统金融公司。

Polymesh (POLYX) ——证券代币化专家

Ondo处理商品，Mantra处理多样化RWA，Polymesh专注于证券——股票、债券和基金份额。其权限链Layer 1区块链内置身份验证、合规规则和结算机制。

当前指标： POLYX价格为$0.05，24小时下跌-5.11%，流通市值为$60.94M。

POLYX持有者通过质押保障网络安全，验证交易并参与治理。其代币经济遵循渐近供给曲线——根据网络活动以算法方式发行新代币，平衡激励与通胀。这一设计吸引需要可预测代币经济的机构发行者。

Polymesh的机构级架构类似于私有区块链网络——具有高可靠性和隐私性，同时保持公共区块链的透明度。多个司法管辖区的监管机构认可其为合规基础设施。

( OriginTrail )TRAC### ——供应链信任层

OriginTrail的去中心化知识图谱(DKG)利用区块链和AI创建可验证的供应链记录。虽然不属于传统意义上的“RWA代币化”，但它对数据溯源进行了代币化——证明产品的真实性、未被篡改且来源合规。

当前指标： TRAC价格为$0.40，24小时下跌-2.25%，流通市值为$178.51M。

TRAC于2018年推出，供应总量为5亿。其多链部署意味着供应链验证可在以太坊、Polygon等网络上实现。医疗、建筑和奢侈品行业的企业正在测试DKG以验证真实性。通过对溯源的代币化，TRAC使现实资产具备链上可验证的历史。

( Pendle )PENDLE### ——收益代币化先驱

Pendle将收益与本金抽象分离。以国债为担保的代币在Pendle上变成(Principal Token )PT$100 和$100 Yield Token (YT)。用户可以单独交易未来的收益——投机收益曲线变化或锁定当前收益。

当前指标： PENDLE价格为$1.80，24小时上涨+2.04%，流通市值为$296.56M。

近期与MakerDAO的Boosted Dai Savings和Flux Finance的fUSDC集成，标志着Pendle从纯DeFi收益工具向传统资产基础设施的转变。机构投资者现在可以对冲国债代币化的收益风险——这是成熟金融市场所需的衍生层。

$100 TokenFi (TOKEN) ——无代码RWA代币化平台

TokenFi通过简洁的界面实现代币化民主化。用户无需编写智能合约，只需通过向导启动ERC20和BEP20代币。生成式AI模块自动创建NFT艺术品。与机构的直接连接促进流动性。

当前指标： TOKEN价格为$0.00，24小时下跌-2.36%，流通市值为$7.64M。

该平台目标到2030年实现###万亿级的RWA市场。其AI智能合约审计工具提供即时安全验证——降低非技术资产发行者的门槛。可以将其视为“Squarespace式”的代币化平台：强调易用性胜过定制化。

( 支持基础设施：Securitize、Untangled、Swarm

Securitize成立于2017年，至2022年已跻身美国前10大股权转让代理商，服务120万投资者账户和3000家客户。BlackRock任命其全球战略生态合作伙伴关系负责人加入董事会，彰显机构对其合规层的信心。

Untangled Finance于2023年10月在Celo网络上线，获得1350万美元融资。其重点是私募信贷代币化，将非流动性贷款带给散户投资者。

**Swarm Markets )SMT$16 **截至2024年3月，TVL（总锁仓量）为540万美元，强调传统资产类别的合规性。与Mattereum的合作扩展了链上证券化能力。

MakerDAO的RWA整合：机构DeFi的成熟

MakerDAO，Ethereum上最早的DeFi协议，已将RWA融入其经济核心。截至2024年3月，现实资产占其66亿美元TVL的29.7%——即20.6亿美元的直接RWA敞口。

机构借款人以国债作为抵押发行DAI，有效地在DeFi中实现了T-bill的代币化。MakerDAO通过MKR代币投票的治理机制，开始应对实际的中央银行问题：抵押品风险、利率曲线和货币政策。该协议已从试验阶段演变为金融基础设施。

市场演变：2024年及未来的变化

RWA行业的成熟反映出多项结构性发展：

资产类别多样化——除国债外，平台现已开始代币化房地产、商品、私募股权和基础设施项目。每类资产都具有独特的监管和技术要求，形成专业细分市场。

监管明确性——主要市场的监管框架逐步清晰。新加坡金融管理局和欧洲的MiCA法规为合规发行提供路径，减少了以往阻碍机构参与的法律不确定性。

DeFi收益创新——如Pendle等协议在代币化资产基础上构建衍生层，实现收益交易、对冲和投机。这些工具吸引了管理多资产组合的高端投资者。

跨链互操作性——最初在以太坊发行的资产正逐步跨越到Polygon、Arbitrum和Solana等网络。这种网络效应降低了单链风险，扩大了流动性池。

机构托管标准——BitGo、Coinbase和Fireblocks已标准化企业级托管。机构投资者越来越将区块链资产托管视为与传统银行金库同等的重要资产管理方式。

结语：代币化作为金融基础设施

上述五个项目代表了同一不可避免转变的不同策略：传统金融基础设施迁移到链上。Ondo构建收益基础设施，Mantra专注于地理扩展，Polymesh确保合规，OriginTrail验证真实性，Pendle抽象复杂性，TokenFi消除技术门槛。

它们共同的目标不是创造投机资产，而是在数字优先的世界中重建金融“管道”。今天84亿美元的RWA市场，到了2028年规模预计将远超想象。机构正从“我们是否应探索区块链？”转向“我们如何将投资组合迁移到区块链基础设施？”

这一转变不仅是加密趋势，更是市场结构的演进。推动这一变革的项目不是炒作——它们是基础设施，而基础设施具有复利效应。